进入2026年，欧元兑美元汇率延续了2025年的强劲表现，年初站稳在1.1730上方，较2025年低点大幅反弹逾17%。这一汇率水平逼近四年高位，反映出市场对欧元区经济韧性的重新评估。然而，展望全年走势，欧元兑美元大概率延续区间震荡态势，核心变量集中在三大关键领域。
美联储降息节奏的不确定性
首先，美联储降息节奏的不确定性成为影响汇率走势的首要因素。根据最新市场预期，美联储理事米兰预计2026年将累计降息约150个基点，这一幅度超出此前市场预期。然而，货币政策路径仍存在较大变数，后续就业数据与通胀表现将直接决定政策走向。
当前美国劳动力市场虽然保持相对稳健，但AI技术对就业市场的冲击以及政治压力加码，使得美联储在降息决策上面临"三重困境"。若通胀数据出现反复，美联储可能放缓降息步伐，这将重塑美元强弱格局，对欧元兑美元汇率形成压制。
欧洲制造业复苏前景
第二个核心变量在于欧洲制造业能否摆脱低迷状态。2025年末，欧洲制造业整体表现疲软，德国作为欧洲最大工业国，其制造业PMI一直低于50荣枯线，显示制造业处于萎缩状态。然而，法国12月制造业PMI指数升至50.7，高于11月的47.8，重回荣枯线以上，为市场带来一线希望。
若2026年欧洲制造业相关指标持续改善并稳定站上荣枯线，特别是德国制造业能够实现复苏，欧元有望获得更持久的支撑。制造业的复苏不仅能够提振欧元区经济增长预期，还能改善贸易平衡，为欧元汇率提供基本面支持。
全球风险情绪变化
第三个关键因素是全球风险情绪变化。地缘政治冲突、贸易紧张局势等突发因素可能触发美元的避险买盘，短期内扰动汇率走势。2026年全球政治经济环境依然复杂多变，美国大选年的政治不确定性、中美贸易关系演变、以及各地缘热点问题的发酵，都可能成为影响市场风险偏好的重要变量。
历史经验表明，在全球风险偏好下降时期，美元往往表现出较强的避险属性，这可能对欧元兑美元汇率形成短期压力。投资者需要密切关注全球政治经济事件的演变，以及市场情绪的变化节奏。
积极因素支撑欧元长期走势
除了上述三大核心变量外，一些结构性因素也为欧元长期走势增添了积极因素。保加利亚正式加入欧元区，这一举措提振了市场对欧元区稳定性和扩张前景的信心。欧元区的扩容不仅增强了其经济实力，也体现了成员国对单一货币的认同和支持。
此外，欧洲央行释放的鹰派信号也为欧元提供了支撑。相对于美联储的降息预期，欧洲央行在货币政策正常化方面可能采取更为谨慎的态度，这种货币政策的分化有利于欧元兑美元汇率的走强。
综合来看，2026年欧元兑美元汇率预计将在多重因素影响下维持区间震荡格局。美联储货币政策路径、欧洲制造业复苏进程、以及全球风险情绪变化将成为主导汇率走势的三大核心变量。投资者在制定汇率策略时，需要综合考虑这些因素的相互作用和演变趋势。
免责声明：文章内容仅供参考，不做任何投资建议。外汇市场存在高风险，投资者应根据自身风险承受能力谨慎决策。
