在本周的黄金市场回顾中，我们不得不重点关注2025年黄金表现亮眼的显著特征。这一年的黄金市场可谓波澜壮阔，自2024年突破长期底部价位以来涨幅超100%，创造了贵金属市场的历史性表现。更为惊人的是，黄金在年内涨幅亦超65%，这一数据在全球各大资产类别中独占鳌头。
本周黄金市场整体表现
回顾本周黄金市场走势，国际金价继续维持在高位震荡格局。伦敦现货黄金价格在4530-4580美元/盎司区间内波动，显示出强劲的韧性。国内市场方面，上海黄金交易所Au9999品种价格在1010-1030元/克之间运行，各大品牌金店零售价格普遍维持在1400元/克以上的历史高位区间。
从技术面来看，黄金价格虽然在本周出现了一定程度的高位震荡，但整体上升趋势依然完好。月线和周线级别的大周期牛市格局保持坚挺，回调幅度相对有限，动态支撑位持续上移，为后续进一步上涨奠定了坚实基础。
2025年黄金表现亮眼的核心驱动因素
2025年黄金表现亮眼的背后，是多重利好因素的共同推动。首先，全球宏观经济环境的不确定性持续存在，地缘政治风险的升温为黄金提供了强有力的避险需求支撑。中东局势的紧张、全球贸易格局的重塑，以及主要经济体政策方向的不确定性，都促使投资者将资金配置到黄金这一传统避险资产。
其次，全球主要央行的货币政策转向为黄金创造了有利的货币环境。美联储降息预期的持续发酵，美元指数的相对弱势，以及全球流动性环境的改善，都为以美元计价的黄金价格提供了上涨动力。特别是在实际利率下行预期强烈的背景下，黄金的持有成本显著降低，投资吸引力大幅提升。
第三，全球通胀压力的持续存在也为黄金提供了基本面支撑。尽管各国央行采取了不同程度的紧缩政策，但结构性通胀压力依然存在，黄金作为抗通胀资产的属性得到充分体现。特别是在能源价格波动、供应链重构等背景下，黄金的保值功能备受青睐。
自2024年突破长期底部价位以来的技术分析
自2024年突破长期底部价位以来涨幅超100%的这一轮黄金牛市，在技术面上表现出明显的突破特征。2024年初，黄金价格成功突破了持续数年的震荡整理区间，确认了长期底部的有效性。这一突破不仅具有重要的技术意义，更标志着黄金市场投资逻辑的根本性转变。
从波浪理论的角度分析，当前黄金价格正处于主升浪的加速阶段。在突破关键阻力位后，黄金价格呈现出典型的"突破-回踩-再突破"的技术形态，成交量配合良好，市场参与度显著提升。特别是机构投资者的持续增持，为金价的稳步上涨提供了源源不断的动力。
从均线系统来看，黄金价格始终运行在主要移动平均线之上，呈现出典型的多头排列格局。短期、中期、长期均线系统保持向上发散状态，为金价提供了多层次的技术支撑。特别是在关键整数关口的突破过程中，均线系统的支撑作用表现得尤为明显。
年内涨幅超65%的基本面支撑
年内涨幅亦超65%的惊人表现，离不开坚实的基本面支撑。首先，全球黄金ETF持仓量的大幅增加反映了机构投资者对黄金的看好程度。数据显示，2025年全球主要黄金ETF净流入规模创下历史新高，表明长期资金正在大规模配置黄金资产。
其次，各国央行继续增持黄金储备的趋势仍在延续。特别是在去美元化背景下，新兴市场国家央行持续增加黄金在外汇储备中的比重，为黄金市场提供了稳定的需求基础。这种结构性需求的转变，为金价的长期上涨提供了持续性支撑。
第三，实物黄金需求的回暖也为金价上涨提供了助力。随着全球经济逐步复苏，珠宝首饰等实物黄金需求出现明显回升。特别是在亚洲市场，传统的黄金消费习惯和文化背景使得实物黄金需求保持相对稳定，为金价提供了底部支撑。
当前市场格局与未来展望
从当前市场格局来看，黄金市场虽然经历了大幅上涨，但整体估值水平依然处于合理区间。与历史高点相比，当前金价仍有进一步上涨的空间。特别是在全球政治经济格局深刻变革的背景下，黄金的战略配置价值进一步凸显。
展望未来，黄金市场仍将受到多重因素的影响。美联储货币政策路径、美元指数走势、地缘政治风险演变、以及全球通胀水平的变化，都将对金价产生重要影响。特别是在全球经济复苏步伐不一、政策分化加剧的背景下，黄金的避险属性和货币属性将继续得到强化。
从技术面来看，黄金价格在突破关键阻力位后，下一个重要目标位将指向4700-4800美元/盎司区间。但在连续大幅上涨后，市场也需要适当的技术性调整来消化获利盘，为后续上涨积蓄能量。因此，投资者需要保持理性，避免盲目追高。
总的来说，2025年黄金表现亮眼是多重利好因素共同作用的结果。自2024年突破长期底部价位以来涨幅超100%和年内涨幅亦超65%的表现，充分体现了黄金在复杂宏观经济环境下的独特价值。但投资者也需要认识到，任何资产价格的上涨都不是一帆风顺的，适当的波动和调整是市场健康运行的必然要求。
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