EBC焦点资讯：从美就业报告看黄金市场动态分析

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市场现状：黄金价格高位震荡

周二现货黄金价格呈现剧烈波动，盘中一度跌至4272美元附近后迅速反弹至4335美元，最终收报4302美元。EBC金融观点认为，这种波动反映了市场对美国就业数据、地缘政治局势和美联储政策预期的复杂反应。

周三亚市早盘，现货黄金窄幅震荡，目前交投于4306美元/盎司附近。投资者正密切关注即将公布的CPI和PCE数据，以及美联储官员的讲话，这些因素将共同塑造黄金的短期走势。

核心影响因素分析

美国就业数据的分裂表现

最新就业报告显示美国11月非农就业岗位增加6.4万个，超出预期的5万个，标志着从10月的五年最大降幅中反弹。然而失业率却从9月的4.4%升至4.6%，创四年多新高。

EBC金融观点指出，这一矛盾现象部分源于技术因素：政府停摆结束后，部分联邦雇员在调查中自报为失业状态，加上调查回应率仅为64%，远低于正常水平。虽然私人部门每月新增7.5万个岗位显示劳动力市场仍具韧性，但特朗普政府的贸易政策带来的不确定性正使雇主招聘趋于保守。

美联储政策转向

上周美联储宣布降息25个基点至3.50%-3.75%区间。主席鲍威尔的鸽派言论特别提到劳动力市场存在"显著下行风险"，并指出过去12个月就业新增可能比报告少91.1万个。

市场预期2026年可能再降息两次，每次25个基点。低利率环境通常利好黄金，因其降低了持有无息资产的机会成本。周二美元指数跌至两个月低点98.22，进一步提升了黄金对海外买家的吸引力。

地缘政治风险持续

俄乌冲突的最新动态为黄金提供了避险支撑。俄罗斯国防部宣称已控制哈尔科夫地区的诺沃普拉托诺夫卡定居点，并对乌军设施实施154次打击。乌克兰方面则报告在多个方向击退俄军进攻。

EBC金融观点认为，美欧考虑在停火后向乌克兰提供安全保护的表态显示地缘政治紧张远未结束。任何冲突升级都可能迅速推高黄金的避险需求。

经济指标与市场前景

全球经济放缓迹象

周二公布的标普全球12月美国综合PMI初值降至53.0，为6月以来最低。服务业和制造业PMI均低于预期，新业务增幅为20个月最小，新商品订单一年来首次下降。

经济学家指出，这暗示第四季度GDP增长可能放缓至约2.5%。投入价格升至三年来最高，服务业成本大增，这些因素可能制约美联储的降息空间。

黄金后市展望

EBC金融观点分析认为，黄金市场目前处于微妙平衡：

• 就业数据反弹提供稳定性
• 失业率上升强化降息预期
• 地缘风险持续提供支撑

专家预测，如果2025年黄金收于4400美元上方，2026年可能升至4859-5590美元区间。投资者应密切关注通胀数据和美联储动向，避免盲目追高，但长期来看，低利率和全球不确定性将继续支撑黄金上涨潜力。

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