12月12日，全球贵金属市场迎来重要转折点。隔夜交易时段，伦敦现货黄金呈现震荡走高态势，COMEX黄金期货大幅上涨2.01%，SHFE黄金同步跟涨1.24%。与此同时，现货白银表现更为抢眼，刷新历史高点记录，展现出贵金属板块整体的强势格局。
此次贵金属市场的集体走强，主要得益于美联储货币政策的重大调整。美联储如期实施降息措施，同时宣布重启短债购买计划（储备管理购买RMP），旨在补充银行体系储备金至充足水平。这一系列操作标志着美联储货币政策立场的显著转变，为金融市场注入强劲流动性支撑。
美联储政策转向的深层含义
从政策细节来看，美联储此次降息决策虽然表面流露鹰派信号——包括内部罕见的分歧现象以及对数据依赖性的强调——但实质上并未动摇其宽松政策基调。华尔街主流观点认为，美联储通过降息和购买短债的双重操作，释放出明确的政策信号：在维护金融市场稳定性的同时，适度放松货币政策以应对经济下行压力。
特别值得注意的是，美联储为呵护金融市场流动性而购买短债的动作，以及市场对缩表结束、扩表预期开始升温，这些因素共同成为推动金价快速反弹的重要诱因。从历史经验来看，美联储资产负债表扩张周期往往对应着黄金价格的上涨周期，这一规律在当前环境下再次得到验证。
就业市场数据提供额外支撑
除了货币政策因素外，就业市场数据也为贵金属走强提供额外支撑。最新数据显示，美国上周首次申请失业救济人数增加4.4万人，创下2020年以来最大增幅，这一数据远超市场预期。尽管续请失业救济人数下降至8个月低点，但首申人数的大幅增加仍反映出就业市场可能出现松动迹象。
市场目光现在聚焦于12月16日将公布的11月非农就业报告。该报告不仅包含11月就业数据，还将修正10月份的非农就业人数统计。如果就业数据持续显示疲软态势，将进一步强化市场对美联储维持宽松政策的预期，从而为黄金价格提供中长期支撑。
技术面分析与市场情绪
从技术分析角度来看，COMEX黄金期货突破关键阻力位后，短期技术形态呈现偏强格局。黄金价格在美联储决议后快速拉升，显示市场对货币政策转向的积极响应。目前黄金价格已经站稳重要技术位，短期震荡偏强的判断得到技术面支持。
市场情绪方面，宏观情绪明显好转，投资者风险偏好有所回升。然而，这种情绪改善并非盲目乐观，而是建立在美联储政策托底和经济数据边际改善的基础上。这种审慎乐观的情绪有助于黄金市场保持相对稳定的上行趋势。
机构观点与投资策略
多家机构对当前贵金属市场持审慎乐观态度。光大期货分析认为，美联储降息靴子落地后，黄金市场获得结构性支撑。尽管美联储内部存在分歧，但整体宽松基调未变，这为黄金价格提供了中长期利好环境。
从投资策略角度，建议投资者关注以下几个关键因素：首先是美联储后续政策路径，特别是对2026年利率政策的指引；其次是就业市场数据的持续性变化；第三是全球通胀预期的演变；最后是地缘政治风险对避险需求的影响。
需要强调的是，虽然短期黄金呈现震荡偏强格局，但投资者仍需保持理性。贵金属市场波动性较大，受多重因素影响，包括美元走势、实际利率变化、ETF持仓变动等。建议投资者根据自身风险承受能力，合理配置资产，避免过度集中投资。
未来展望与风险提示
展望未来，黄金市场仍面临诸多不确定性。美联储政策路径是否会出现反复、全球经济是否会出现超预期衰退、地缘政治风险是否会进一步升级，这些因素都将影响黄金价格的未来走势。
从风险角度，投资者需要关注以下几个潜在风险点：一是美联储政策突然转向鹰派的风险；二是全球经济超预期复苏导致避险需求下降的风险；三是数字货币等替代资产对黄金投资需求的分流风险；四是市场流动性突然收紧的风险。
总体而言，在当前宏观经济环境下，黄金作为传统避险资产和通胀对冲工具，其配置价值依然显著。但投资者需要认识到，任何投资都存在风险，贵金属投资也不例外。建议投资者保持长期视角，避免短期投机行为，通过定期定额等方式平滑投资成本。
文章内容仅供参考，不做任何投资建议
