周一亚洲时段，黄金在 4205 美元附近保持稳健上行，市场情绪继续围绕美联储本周的政策落地而快速切换。随着最新劳动力指标显示出进一步降温，交易员对美联储周三降息 25 个基点的押注已升至近九成，成为推动金价站稳高位的主线力量。
金价维持高位区间：美元承压与避险需求共同支撑
美元短线承压、避险需求平稳，金价维持本周以来的强势格局。 尽管美国通胀仍高于 2% 目标，但就业端的降温让市场重新确认宽松路径的必要性。利率可能下调意味着持有黄金的机会成本下降，加上避险情绪在地缘不确定性背景下未见明显回落，使得XAU/USD维持在高位震荡区间。
美联储降息预期大幅强化：市场定价接近 90%
最新的 CME FedWatch 数据显示，市场对本周美联储降息 25 个基点的概率已升至约 87%—90% 区间。摩根士丹利也重新恢复此前的降息判断，预计联储将在 12 月 9—10 日会议后下调政策利率至 3.75%–4.0% 区间。在连续两周的就业指标走软后，“提前降息以稳住经济动能”成为主流预期。周五公布的密歇根大学消费者信心指数升至 53.3，虽高于预期，但并未逆转市场对长期增长动能偏弱的判断。市场对政策转向的预期更像是“经济降温 → 联储先行稳增长”的逻辑链条。
中国央行继续增持黄金：为金价提供结构性支撑
在全球央行需求结构持续强化之际，中国人民银行的最新数据成为金价的另一项重要利好。11 月增持黄金 3 万盎司，使黄金储备规模达到 7412 万盎司，实现连续第 13 个月增加。同时，中国外汇储备在 11 月也录得小幅上升，规模增至 3.346 万亿美元。在美元指数近期偏弱、市场波动加剧的背景下，持续增持黄金被视为组合配置的稳定性信号，也逐步成为支撑金价中长期趋势的重要变量。
技术分析：4200 上方的突破与回落节奏需密切观察
尽管XAU/USD走高，但金价在 4200—4250 美元区间仍存在明显多空博弈。近期美元若因乐观数据出现阶段性修复，则可能为黄金带来小幅压制。交易层面，关注两个核心点：上方阻力结构：金价若突破 4245–4250 美元，可能打开向 4277–4280 一线延伸的空间；若该区域被有效走出，则有望测试 4300 美元整数关口。下方支撑关注：若回落至上周区间低点 4164–4163 美元附近，多头仍有意愿逢低承接；但若跌破该区域，金价可能回踩 4100–4090 美元一带，该位置与四小时 200EMA 及 10 月以来上升趋势线重叠，是阶段性关键支撑点。
交易提示
当前市场的核心驱动力仍集中在三条线索：美联储周三的利率决议、美元是否延续弱势结构、以及央行购金趋势是否继续强化。在政策落地前，金价倾向保持区间内的快速切换，多头更适合在支撑带附近寻找节奏，而追高动作需等待明确突破信号。
总结
整体来看，本周黄金的主导逻辑相对清晰：降息预期持续升温，美元承压，央行增持形成背景性支撑，令金价稳步保持在上涨通道内。但在政策正式公布前，市场仍处于对数据与预期的来回验证阶段，价格波动可能因消息面出现短暂放大。对交易者而言，耐心等待美元与利率定价的进一步明朗，是把握后续方向的关键。
