周二亚洲早盘，黄金价格（XAU/USD）延续跌势，最低触及每盎司4030美元。随着市场降低对美国下月降息的定价，美元连续走强，黄金承压回落。交易员的目光正集中在周四晚间延迟公布的美国9月非农就业数据，上述数据将在政府重启后首次恢复发布，或重新评估美国实际增长动能及美联储政策路径。与此同时，美元在美联储鹰派倾向和外部政治不确定性中保持韧性，商品与外汇市场情绪出现结构性分化。
一、美元重新获得支撑：美联储“按兵不动”成为新基准
根据麦格理最新研判，交易员已经明显削弱对美联储12月降息的预期。美元OIS市场中12月降息概率下降至50%以下，意味着“维持利率不变”成为最新基准场景。推动这一变化的核心因素包括：美联储官员密集释放鹰派信号；美国三、四季度实际增速均被多项追踪工具指向 2% 以上；企业盈利同比增长超过 13%，远胜市场预期；Truflation等通胀指标仍显示通胀粘性显著。与此同时，美联储内部的政策规则模型（如泰勒规则）也提示——当前利率水平并未明显限制经济扩张，政策并不存在迫切放松空间。
二、黄金：跌至4030美元，短线承压但等待数据指引
周二亚洲盘，黄金（XAU/USD）延续上周以来的弱势，一度下探至4030美元附近。随着交易员进一步降低对美联储12月降息的押注，黄金在美元走强背景下小幅走低。市场当前关注焦点已经明确指向周四的延迟版9月非农报告，投资者普遍预期政府停摆对就业数据造成一定扰动，这可能影响美联储未来政策方向。
技术分析短线来看：4050美元成为新的上方压力；4028—4032美元构成首道支撑；若跌破，可能再度测试 4000美元 整数关；若企稳并反弹，则需重新站稳 4070—4100美元区间 才能扭转疲态。此外，中国9月增持黄金储备15吨，为贵金属的长期价值提供一定托底，但不足以驱动当下盘面突破美元压力。
三、外汇市场：美元企稳99.40—99.50 关注多位央行官员讲话
周二早盘，美元指数继续维持在99.50附近，反映市场已经重新评估降息预期：市场预计美联储12月“按兵不动”的概率升至 56%；欧元在 1.1600 上方震荡；英镑在 1.3150 附近整理；美元/日元维持在154.70，因日本三季度GDP仍处萎缩；加元受油价拖累轻微承压，美元/加元稳定在1.4000上方。最新消息显示，美国财政部长贝森特再次提到美中稀土协议“有望”在感恩节前达成，为美元提供了一定政策面的结构性支撑。
四、大宗商品：原油保持弱势
WTI维持在59.30美元附近，布伦特稳定徘徊在64美元下方。全球需求预期走弱叠加美元坚挺，使能源板块走势继续偏软。
五、交易提示
黄金短线仍处弱势格局，需警惕跌破4000美元的可能；美联储降息预期快速降温，美元阶段性保持强势；关注本周三美联储会议纪要与周四非农，可能引发黄金与美元方向性波动；在数据公布前，市场更倾向维持区间震荡结构。
六、总结
黄金因美元走强与降息预期降温而持续承压，但周四的非农将成为关键变量。美元在美联储鹰派基调与海外政治不确定性中维持主导地位，短期市场预计继续表现为“美元强、黄金弱”的结构性格局
