贵金属市场强势上涨：黄金白银创历史新高-指股网

近期，全球贵金属市场迎来了一轮强劲的上涨行情，黄金与白银价格在经历短暂调整后重拾强势。特别是2025年11月以来，白银表现尤为亮眼：沪银期货价格创下上市以来新高，外盘银价也一度逼近前期高点。这一轮贵金属的强势表现，实际上是宏观经济预期与品种自身基本面因素共振的结果。

美联储货币政策转向预期成为核心驱动力

金瑞期货研究所分析指出，贵金属强势上行的最核心驱动力，源于市场对美联储货币政策即将转向的强烈预期。近期披露的一些非官方经济数据显示，美国劳动力市场出现降温迹象，消费者信心指数持续疲软，这些数据被市场普遍解读为美国经济活力放缓的明确信号。

这种经济放缓的信号极大地强化了投资者对美联储将在不久后降息以应对潜在衰退风险的判断。历史经验表明，当市场预期美联储将进入降息周期时，贵金属往往能够获得强劲的上涨动力，因为降息会降低持有无息资产黄金和白银的机会成本。

中原期货分析师表示，美国史上最长的政府"停摆"结束，市场预计美国将继续进行扩张性财政政策。特别值得关注的是，特朗普曾表示或向年收入低于10万美元的家庭发放2000美元退税的"关税红利"，该政策或将进一步推高通胀预期。

扩张性财政政策通常会导致政府赤字增加和货币供应量扩张，从而引发通货膨胀担忧。在通胀预期升温的环境下，贵金属作为传统的通胀对冲工具，其配置价值显著提升。投资者纷纷增持黄金和白银，以对冲潜在的通胀风险。

在此轮贵金属上涨行情中，白银的表现尤为引人注目。2025年11月13日，国内沪银主力合约价格飙升至12588元/千克，单日涨幅高达5.48%，创下2023年3月以来新高，较今年初上涨超过40%。外盘银价也一度逼近前期高点，表明白银的金融属性和工业属性均得到市场认可。

白银之所以表现突出，一方面得益于其相对黄金更低的价位和更高的波动性，在贵金属牛市中往往能够获得更大的涨幅；另一方面，白银在光伏、电子等工业领域的广泛应用，使其具备了更强的需求支撑。

徽商期货分析师认为，美国政府"停摆"结束后，重要经济数据将恢复发布，这些数据的表现将直接影响下月美联储是否降息的决策。短期来看，金银价格或以持续反弹为主，市场将密切关注即将发布的经济数据。

关键的经济指标包括非农就业数据、CPI通胀数据、零售销售数据等，这些数据将为市场提供判断美国经济状况和美联储政策走向的重要依据。如果数据继续显示经济放缓迹象，市场对降息的预期将进一步强化，从而继续支撑贵金属价格。

尽管短期市场可能出现波动，但中长期贵金属看多的逻辑仍未发生实质性改变。美国货币政策仍处于宽松周期，货币宽松延续或将进一步加深美国经济滞胀风险。此外，美国政府债务规模或继续扩张，会对全球美元信用体系产生不利冲击。

从更长期的视角来看，贵金属多配的价值依然存在。全球地缘政治风险、去美元化趋势、央行购金需求等因素，都为贵金属价格提供了长期支撑。特别是在当前全球经济格局重塑的背景下，黄金和白银作为避险资产和价值储存工具的重要性日益凸显。

面对贵金属市场的强势表现，各类市场参与者也在调整自己的投资策略：

尽管贵金属市场前景乐观，但投资者仍需关注一些潜在的风险因素：

展望未来，贵金属市场的走势将继续受到宏观经济预期和基本面因素的双重影响。投资者需要密切关注美联储政策动向、经济数据表现以及全球政治经济环境变化，合理评估市场风险，制定相应的投资策略。

文章内容仅供参考，不做任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者应根据自身风险承受能力和投资目标，独立做出投资决策。