2025年10月28日，LME（伦敦金属交易所）公布了最新的有色金属现货升贴水数据。从铜、铝到镍等主要金属品种的市场表现来看，各品种持仓量和升贴水情况均呈现出不同的变化趋势。这些数据不仅反映了市场的供需关系，还揭示了投资者对未来价格走势的预期。
铜与铝：分化明显的市场信号
数据显示，LME0-3铜的贴水为19.54美元/吨，持仓量达到322916手，较前一日增加2194手。铜作为工业金属的“风向标”，其贴水状态表明当前市场需求相对疲软。而LME0-3铝则呈现升水2.61美元/吨的状态，持仓量增至748385手，增加了1258手。铝的升水可能与近期库存下降及供应链扰动有关，这使得市场对铝的短期供应产生担忧。
铅与锌：截然不同的表现
在铅市场中，LME0-3铅贴水高达35.54美元/吨，持仓量为153975手，减少了183手。铅的贴水扩大或与下游需求低迷相关，特别是在电动车电池领域的需求增长放缓背景下。相比之下，LME0-3锌却表现出强劲势头，升水达到171.09美元/吨，持仓量增至222508手，增加了264手。锌的升水进一步凸显了其在全球基建复苏中的重要地位。
锡与镍：小众金属的大波动
对于锡而言，LME0-3锡升水40美元/吨，持仓量仅20927手，但微增1手。锡的升水维持稳定，显示出电子行业对其需求的基本支撑。而在镍市场，LME0-3镍贴水高达207.07美元/吨，持仓量增至258054手，增加了1588手。镍的贴水状态可能受到不锈钢行业需求疲软以及新能源车电池技术替代的影响。
