近日，华泰证券发布研报指出，全球能源市场正面临供需宽松的格局，原油价格或将进入下行通道。这一判断主要基于新能源替代加速、OPEC逐步解除减产计划以及低成本增量供应集中释放等多重因素的影响。
新能源替代稳步推进
随着全球范围内对绿色能源的需求持续上升，新能源技术正在快速替代传统化石能源。无论是光伏、风电还是电动车领域，技术进步和成本下降都使得新能源在能源结构中的占比不断提升。这种趋势直接削弱了原油需求的增长潜力，为油价下行埋下了伏笔。
OPEC减产计划松动
与此同时，OPEC集团正在逐步解除第二层自愿减产计划。这意味着未来市场上的原油供应将有所增加，而需求端却未能同步增长。尤其是在南美和非洲等地区，低成本原油的增量供应进一步加剧了供需失衡的局面。华泰证券预测，2025年第四季度至2026年第二季度，布伦特原油均价可能分别降至63美元、61美元和60美元/桶。
长期支撑仍存
尽管短期油价承压，但华泰证券认为，60美元/桶的布伦特油价中枢在一定时期内仍有望得到支撑。这主要得益于产油国“利重于量”的策略未变，以及北美页岩油成本的限制。此外，全球能源转型虽然提速，但在南美供应力量话语权大幅增强之前，油价仍具备一定的韧性。
投资机遇显现
对于投资者而言，当前的市场环境也为部分能源寡头提供了配置机遇。那些具备增产降本能力，并且在天然气业务上拥有增量的企业，可能成为市场的亮点。高分红策略也将吸引更多稳健型投资者的关注。
