基本市场动态
周四（10月23日），现货黄金价格维持窄幅波动，当前交易于4076美元/盎司附近。High Ridge Futures的金属交易主管David Meger表示，考虑到金价此前数周的强势上涨，在美国CPI数据公布前出现部分获利了结属于正常现象。从技术面来看，金价在4005美元的21日均线位置获得支撑，表明短期底部或已初步显现。
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美联储政策展望：降息预期与通胀压力的角力
美联储货币政策走向依然是影响金价的重要变量。市场普遍预计，美联储将在下周的会议上宣布下调基准利率25个基点，并可能在12月再次降息。据伦敦证券交易所集团（LSEG）数据显示，联邦基金利率期货显示降息概率高达97%。这一预期对黄金价格构成有力支撑，因在低利率环境下，无息资产如黄金更具吸引力。
然而，周五即将发布的9月CPI数据将成为市场关注的核心焦点。初步预期显示核心通胀率仍维持在3.1%，若实际数据符合或低于预期，将进一步强化市场对降息的预期，推动金价回升。相反，若通胀数据高于预期，则可能引发对美联储放缓降息节奏的担忧，从而对金价形成压制。施罗德投资公司投资组合经理Neil Sutherland表示，尽管通胀水平仍高于目标，但劳动力市场疲软已成为美联储考量政策方向的重要因素，这或将支撑降息路径的持续推进。
地缘政治风险：俄乌局势与中美关系的演变
地缘政治的不确定性仍是黄金避险需求的重要推手。近期，俄乌冲突的发展持续引发市场关注。俄方表示原定的普京与特朗普会晤已被推迟，而乌克兰则表达了希望通过外交手段推动停火的意愿。尽管和平前景带来一定乐观情绪，但俄军对乌能源基础设施的持续打击及北约对俄的强硬立场表明地缘风险仍未解除。此外，欧盟最新一轮对俄罗斯的制裁措施以及美国对俄石油公司的限制计划，进一步加剧了市场的紧张氛围。这些因素为黄金的避险属性提供了支撑基础。
与此同时，特朗普政府正考虑对亚洲主要经济体实施高科技产品出口限制，以回应中国对稀土资源的出口管控。此举可能加剧中美之间的贸易摩擦，提升市场不确定性，从而利好黄金价格。投资者也高度关注下周特朗普与中国领导人可能举行的会晤，其结果或将对金价走势产生显著影响。
美国政府停摆：经济不确定性的加剧因素
美国政府停摆已进入第22天，成为历史上第二长的停摆记录，目前仍未见解决迹象。周三，参议院第12次否决临时拨款法案，反映出两党在医保福利等关键议题上的严重分歧。此次停摆不仅延迟了多项关键经济数据的发布，也对短期经济增长和就业市场造成压力。Bryn Mawr Trust固定收益主管Jim Barnes指出，数据缺失加剧了市场的不确定性，投资者对经济疲软的担忧推动了对避险资产的需求上升。
尽管政府停摆对黄金价格的直接影响较为有限，但其对市场信心的打击以及可能对美联储政策产生的间接影响，仍然为金价提供了潜在支撑。投资者在等待CPI数据的同时，也在密切关注停摆对经济复苏的长期影响。
