基本消息面
周二（10月21日），黄金现货价格呈现高位盘整走势，当前交投于4362.01美元/盎司左右。在全球金融局势持续波动的背景下，黄金这一传统避险资产再次展现出独特吸引力。
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美国政府停摆持续发酵
本轮金价上涨并非孤立事件，而是由多重因素共同作用所引发。
首先，美国经济数据发布出现空白期，进一步加剧了市场不确定性。由于政府停摆已持续超过三周，原定于本周公布的CPI数据推迟至周五发布，这使得投资者与美联储在即将召开的货币政策会议前缺乏关键参考依据。
业内人士表示，这种信息真空放大了对经济前景的担忧，也推动了避险情绪升温。CPM Group合伙人Jeffrey Christian表示，政治与经济层面的不确定性是金价在上周五暴跌后迅速回升的主要驱动力。
他指出，上周五金价一度因美国总统特朗普关于中美贸易关系的积极言论回落至4186.45美元/盎司，创5月以来最大单日跌幅。但这种回调只是短暂调整，很快被更广泛的避险需求所取代。
截至10月20日，美国参议院已第11次就政府拨款法案进行表决，但仍未达成通过所需的60票门槛。该法案原本拟将政府资金延续至11月21日，最终以50票支持、43票反对的结果再度被搁置，意味着自10月1日起的政府停摆仍在持续。
市场普遍预期美联储年内将再降息两次
与此同时，美联储未来的货币政策走向正成为金价上行的重要推手。
交易员普遍预计，美联储在下周的政策会议上将大概率降息25个基点，甚至有观点认为12月还将再度降息。这一宽松预期的背后，是美国经济释放出的疲软信号，以及贸易争端对通胀与增长的间接影响。
Laffer Tengler Investments固定收益部门主管Byron Anderson分析指出，目前债券市场整体运行平稳，尚未出现恐慌迹象，但政府停摆时间越长，不确定性越高，这将进一步促使美联储维持宽松货币政策路径。他强调，这种政策环境对黄金构成持续支撑，因为低利率通常削弱美元吸引力，从而推升黄金等无息资产的价格。
贸易谈判仍是影响金价的关键变量
中美贸易谈判进展仍是影响金价波动的重要因素。周一金价的上涨过程中，市场对即将展开的会谈保持高度关注。
尽管美国总统特朗普上周五表态称，原定与中国国家主席的会谈将如期举行，并表达了对中国领导人的尊重，但市场反应仍保持谨慎。
美国财政部长贝森特预计本周将在马来西亚与中国副总理何立峰会面，试图阻止对华关税升级。同时，特朗普也表示，若中国恢复购买大豆等关键农产品，可能降低关税。尽管此类言论在一定程度上缓解了市场担忧，但贸易摩擦背后的结构性矛盾仍未解决。特朗普将近期紧张局势归咎于中国的稀土出口限制，进一步凸显了地缘政治风险的复杂性。
从更宏观的视角来看，贸易紧张局势已蔓延至全球汇市与债市。周美国债市场小幅走高，10年期国债收益率下降至3.989%，30年期收益率降至4.579%，反映出尽管贸易前景有所改善，但投资者仍保持警惕。
Evercore ISI董事总经理Stan Shipley表示，市场对中国与贸易局势的看法有所好转，认为不至于演变为灾难性局面，但这并不意味着风险已完全消除。同样，在外汇市场中，美元指数微幅上涨至98.587，但其强势面临多重挑战，包括政府关门对经济活动的拖累，以及关税对居民收入和企业利润的持续挤压。
法国兴业银行全球首席经济学家Klaus Baader提醒，这些因素将持续对美元形成压力，而美元的相对疲软往往也会增强黄金的吸引力。
