本周三，AMD（AMD.O）股价在纳斯达克100指数中表现最为亮眼，一位分析师对该公司目前的“具备颠覆性的增长路径”给予了高度评价，并表示这可能推动其股价进一步上升。
在周三开盘前，AMD的股价自本月初宣布与OpenAI达成合作以来，已累计增长32%。汇丰银行分析师Frank Lee认为，这一涨势尚未结束，因为新合作重塑了AMD的市场预期，并释放了远高于过往的营收潜力。
举例来说，Lee指出，AMD在人工智能GPU市场上的收入前景，可能是公司当前预计的73亿美元AI GPU年收入的十倍以上。
Lee表示，AMD如今在未来的收入方面具备了更强的可预见性，但市场可能仍未充分反映其真实价值。
OpenAI将部署下一代MI450 GPU，此前由于对市场需求的不确定性，Lee未将该产品纳入其预测模型。他预计，到2026年下半年，相关部署将带来约0.5吉瓦的算力，这也体现了客户在适应新架构时所需的时间。
不过，他对AMD的长期前景持积极态度，并预测公司在2027年通过OpenAI的出货量，可实现375亿美元的AI GPU收入。这一预测明显高于目前市场普遍预期的268亿美元，尽管他提到也有部分更为乐观的估算接近他的观点。
Lee还提到，AMD在产品性能方面“正逐步缩小与英伟达的差距”，尤其是在MI350系列与英伟达Blackwell系列的对比中。同时，AMD有望从台积电(TSM.N)获得更多CoWoS封装产能，这是一种基于硅中介层的先进封装技术。
“随着台积电产能的提升，以及OpenAI协议带来的更高订单透明度，我们判断AMD的供应链压力将有所缓解，”Lee表示。
Lee将AMD的目标股价由180美元上调至310美元，意味着股价仍有约32%的上升空间。截至周三中午，AMD股价上涨了约7%。
韦德布什分析师Matt Bryson也认为，AMD通过近期签署的合作协议，显著提升了其GPU业务的营收透明度，这些协议将显著增强市场对其芯片需求的信心。
早前，AMD宣布计划自明年第三季度开始，向甲骨文(ORCL.N)的Oracle云基础设施交付5万颗MI450芯片，部署周期将延续至2027年之后。
该消息紧接在本月初的另一项协议之后：AMD将向OpenAI部署总计6吉瓦的AI系统，涵盖多个芯片代际。
尽管Oracle同时为OpenAI提供基础设施，两个协议之间可能存在部分交叉，但Bryson指出，每吉瓦AI算力部署，大致对应200亿美元的AMD产品销售额。他强调，此次与OpenAI的合作将远超此前对AMD在2026年和2027年总收入约200亿美元的预测。
Bryson因此上调了2026年第三、四季度数据中心GPU的销售预期，但他认为，由于AMD需要时间扩大出货能力，2026年其AI数据中心业务的总收入仍将维持在约100亿美元左右。
Bryson预计，AMD将在2027年向OpenAI大规模交付AI产品，因此2027年AI相关收入有望接近200亿美元。基于2027年每股收益9美元的预估，他将AMD的目标股价由190美元上调至270美元。
