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周二（10月14日），国际黄金市场维持高位震荡走势，当前价格位于4123.92美元/盎司附近。多家全球性金融机构近期上调了对黄金价格的预测，其中美国银行将2026年的目标价位设定为5000美元/盎司。此次黄金价格持续走高的背后，主要受到全球贸易摩擦升级、美联储降息预期接近确定性事件，以及各国央行持续增持黄金等多重结构性因素支撑。
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黄金价格上扬的直接诱因：贸易冲突与地缘局势共振
近期黄金价格的显著上涨，与国际贸易环境的再度恶化密切相关。美国总统特朗普于上周五突然宣布重启贸易争端，打破了此前短暂的休战状态。这种突如其来的紧张局势促使投资者加速转向黄金以规避风险。周一黄金现货价格录得2.2%的涨幅，收盘报每盎司4110.45美元，盘中一度触及4116.87美元的历史高点。
与此同时，白银价格也创下历史新高，显示出贵金属整体市场的强劲态势。地缘政治方面的不确定性进一步放大了市场的避险情绪。例如在中东地区，美国总统特朗普与土耳其、卡塔尔及埃及领导人共同出席在埃及沙姆沙伊赫举行的峰会，并签署了和平宣言，旨在为中东地区描绘和平与安全的蓝图，强调包容、尊重与平等，力求使该区域成为实现梦想的理想之地，无论种族、信仰或国籍。然而，这份宣言虽具理想主义色彩，但缺乏具体实施路径，仅泛泛提及加沙地带和平安排的进展以及以色列与邻国关系的改善。
更值得关注的是，10月13日由美国、埃及、卡塔尔和土耳其共同推动签署的加沙停火协议，虽然在埃及总统塞西和特朗普共同主持的和平峰会上宣布，但以色列总理内塔尼亚胡临时取消出席，哈马斯也未派出代表参与。这一事件暴露出中东和平进程的脆弱性，潜在冲突风险依然存在，从而进一步增强了黄金作为避险资产的吸引力。在此背景下，黄金价格的上涨不仅反映短期市场情绪变化，更体现了投资者对全球不确定性的防御性策略。
宽松货币政策的推动：美联储降息预期升温
除了地缘政治因素外，美联储货币政策的走向也成为推动黄金价格上升的重要动力。市场普遍预期，美联储在10月会议上降息25个基点的概率高达97%，而12月降息的可能性已升至100%。
作为无息资产，黄金在低利率环境下往往表现优异，因其不会受到机会成本的拖累，反而受益于货币宽松带来的流动性扩张。今年以来，黄金价格累计上涨56%，正是市场对这一预期的集中体现。
Blue Line Futures首席市场策略师Phillip Streible表示，黄金有望继续上行趋势，预计到2026年底可能突破5000美元大关。他指出，央行持续购金、ETF资金流入以及美国利率下调预期，共同构成了支撑黄金市场的结构性基础。
值得注意的是，美元走势与黄金价格通常呈现负相关关系。周一美元指数上涨0.42%，报收于99.25，从此前下跌中反弹，这主要归因于特朗普在贸易问题上的措辞有所缓和。他在社交平台Truth Social发文称，“无需担心中国，一切都会好起来的！”美国财政部长贝森特也表示，双方正寻求缓解因关税威胁和出口限制引发的紧张局势。
尽管短期情绪有所缓和，但外汇与利率策略师Thierry Wizman指出，如果10月29日高额关税的威胁依然存在，那么美联储将面临更大压力，尤其在美国通胀仍处高位的背景下，可能削弱其降息空间，或转向“鹰派”降息路径，从而间接提升黄金的避险需求。总体来看，美联储的宽松预期已成为黄金牛市的重要推动力，使其在低利率环境中表现更为强势。
