基本消息面
周二（10月14日），现货黄金维持高位震荡走势，当前价格约为4123.92美元/盎司。多家国际金融机构上调了对黄金价格的预测，其中美国银行将2026年的目标价定为5000美元/盎司。此轮金价上涨的背后，主要受到国际贸易局势再度紧张、美联储降息预期强烈以及各国央行持续购金等因素的支撑。
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黄金价格上扬的直接诱因：贸易摩擦与地缘局势升温
最新一轮黄金价格的上涨，主要受到国际贸易局势再度恶化的影响。美国总统特朗普上周五突然宣布重启贸易争端，结束了此前短暂的休战状态。这种突发的紧张氛围促使投资者迅速转向黄金作为避险工具。现货黄金周一收盘报4110.45美元/盎司，较前一交易日上涨2.2%，盘中最高触及4116.87美元，创下历史新高。
与此同时，白银价格也刷新了历史纪录，显示出整个贵金属市场的强劲走势。地缘政治风险进一步放大了这种趋势，例如在中东地区，美国总统特朗普与土耳其、卡塔尔和埃及领导人于埃及沙姆沙伊赫峰会上签署了一份和平倡议，旨在为中东地区的和平与安全描绘蓝图，强调包容、尊重和平等机会，期望将其打造成人人可实现梦想的和平之地，不论种族、信仰或国籍。然而，该倡议虽具有理想主义色彩，但缺乏具体实施路径，仅泛泛提及加沙地带的和平安排及以色列与其邻国关系的改善。
更值得关注的是，当地时间10月13日签署的加沙停火协议，虽由美国、埃及、卡塔尔和土耳其共同推动，并在埃及总统塞西与特朗普共同主持的和平峰会期间启动，但以色列总理内塔尼亚胡临时取消出席，哈马斯也未派出代表与会。这反映出中东和平进程的脆弱性，潜在冲突风险仍存，进一步增强了黄金作为避险资产的吸引力。在此背景下，黄金价格的上涨不仅是短期反应，更体现出投资者对全球不确定性的一种本能防御。
宽松货币政策的推动：美联储降息预期持续升温
除了地缘政治因素外，美联储货币政策的走向也成为推动金价上涨的重要动力。市场普遍预计，美联储在10月份降息25个基点的概率高达97%，而12月份降息的可能性更是接近100%。
黄金作为一种无息资产，在低利率环境下往往表现突出，因其不受机会成本的压制，反而受益于流动性宽松带来的资金流入。今年以来，黄金价格累计上涨了56%，正是这一预期的集中体现。
Blue Line Futures首席市场策略师Phillip Streible表示，黄金价格有望继续上行，到2026年底可能突破5000美元大关。他指出，央行持续购金、ETF资金流入以及美国利率下行预期，均为黄金市场提供了坚实的结构性支撑。
需要指出的是，美元走势通常与黄金价格呈反向关系。周一美元指数报99.25，上涨0.42%，从此前下跌中反弹，这主要得益于特朗普对中美贸易关系释放出一定的缓和信号。他在社交平台Truth Social发帖称，“别担心中国，一切都会没事的！”美国财政部长贝森特也表示，双方正寻求缓解因关税与出口限制引发的紧张局势。
尽管如此，这种缓和可能只是短期现象。外汇与利率策略师Thierry Wizman指出，若10月29日高额关税威胁依然存在，美联储将难以安心推进降息，尤其在美国通胀仍处于“粘性”状态的情况下，可能导致其采取“鹰派”降息方式，从而间接支撑黄金的避险需求。总体来看，美联储的宽松政策预期正成为黄金牛市的重要推手，使其在低利率环境中持续受到市场青睐。
