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周二（10月14日），国际黄金市场维持高位震荡走势，当前价格运行在4123.92美元/盎司附近。多家国际金融机构近期上调了黄金目标价位，其中美国银行更是将2026年的黄金预期推高至5000美元/盎司。此次金价上涨背后，主要受到国际贸易局势再度紧张、美联储降息概率接近满格，以及各国央行持续增持黄金等多重因素支撑。
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黄金价格攀升的直接诱因：贸易摩擦与地缘局势升温
黄金价格的最新突破，主要受到国际贸易摩擦再度升温的直接推动。美国总统特朗普上周五突然宣布重启贸易争端，打破了此前短暂的贸易休战局面。这种突如其来的紧张局势促使投资者迅速转向黄金作为避险工具。周一，现货黄金价格上涨2.2%，收于每盎司4110.45美元，盘中一度触及4116.87美元的历史新高。
与此同时，白银价格也创下新纪录，反映出贵金属整体走强的趋势。地缘政治的不确定性进一步加剧了这种趋势。例如，在中东地区，美国总统特朗普与土耳其、卡塔尔和埃及领导人于埃及沙姆沙伊赫峰会签署和平协议，旨在推动地区和平与安全，强调包容、尊重与平等机会，希望将中东打造为理想追求之地，无论种族、信仰或民族归属。然而，该协议缺乏具体实施路径，仅泛泛提及加沙和平安排和以色列与邻国关系的进展。
更值得关注的是，当地时间10月13日签署的加沙停火协议，虽然由美国、埃及、卡塔尔和土耳其共同促成，并在埃及总统塞西与特朗普主持的和平峰会期间宣布，但以色列总理内塔尼亚胡临时取消行程，哈马斯也未派代表出席。这表明中东和平进程仍充满不确定性，潜在冲突风险随时可能爆发，从而进一步提升黄金作为避险资产的吸引力。在此背景下，黄金价格的上涨不仅是短期反应，更是市场对全球风险情绪的自然体现。
货币政策宽松的助推：美联储降息预期持续升温
除了地缘政治因素外，美联储的货币政策走向正成为黄金价格上行的重要动力。市场普遍预计，美联储在10月份降息25个基点的概率高达97%，而12月降息的可能性更是达到100%。
黄金作为一种无息资产，在低利率环境下往往表现突出，因为它不受机会成本的影响，反而受益于流动性宽松带来的资金流入。今年以来黄金价格累计上涨56%，正是这一预期的集中体现。
Blue Line Futures首席市场策略师Phillip Streible表示，黄金价格仍有继续上行的空间，预计到2026年底可能突破5000美元。他指出，各国央行的稳定购金需求、ETF资金持续流入，以及美国利率下调的前景，共同构成了市场强有力的结构性支撑。
值得一提的是，美元走势通常与黄金价格呈反向关系。周一，美元指数上涨0.42%，报99.25，从此前下跌中反弹，这主要归因于特朗普对中美贸易紧张局势的言论有所缓和。他在社交平台Truth Social发帖称：“无需担忧中国，一切都会好转。”美国财政部长贝森特也表示，双方正努力缓解因关税和出口限制引发的矛盾。
不过，这种缓和可能是暂时的。外汇与利率策略师Thierry Wizman提醒称，如果10月29日高额关税的威胁仍未解除，美联储将难以安心推进宽松政策，尤其是在美国通胀仍处于高位的情况下。这可能导致美联储采取更为谨慎的降息策略，甚至出现“鹰派”降息，从而间接推升黄金的避险需求。总体来看，美联储的宽松预期正成为黄金牛市的重要推动力，使其在低利率环境中持续受益。
