近日，中信证券发布研报指出，在美联储2025年9月议息会议宣布降息25个基点后，市场对未来经济走势和资产配置策略的关注度持续升温。鲍威尔将此次降息定义为“风险管理式降息”，并强调就业市场的下行风险是当前政策重点考虑的因素之一。未来，市场预计美联储还将在年内降息50个基点，并在10月和12月分别降息25个基点。在此背景下，美元可能维持弱势，而黄金则有望延续亮眼表现。
美联储降息路径解析
根据中信证券的分析，本次降息符合市场预期，且鲍威尔明确表示这是一次针对经济不确定性的预防性措施。此外，点阵图显示年内还将有两次降息，共计50个基点。这一信号表明，美联储对经济前景持谨慎态度，特别是在就业市场方面。值得注意的是，新任美联储主席的人选尚未最终确定，这也为2026年的利率路径增添了更多不确定性。
市场反应与资产表现
从市场反应来看，降息落地后美债再现“买预期+卖事实”的特征，而美股则表现出“补涨”趋势。其中，道琼斯指数和小盘股表现尤为突出。这种行情反映了投资者对货币宽松政策的信心，同时也意味着市场短期内可能会淡化对未来利率路径的具体指引。
美元弱势与黄金机会
在本轮降息交易中，美元可能持续处于弱势状态。一方面，降息降低了美元资产的吸引力；另一方面，全球经济复苏进程加快也可能削弱美元避险需求。相比之下，黄金则因其抗通胀和避险属性成为投资者青睐的对象。中信证券预计，黄金在未来一段时间内仍将保持良好表现。
