EBC研究院热点分析|一片唱衰中 对冲基金抄底原油

原油市场情绪已转向预期价格下跌，在年度亚太石油能源会议上，多头在一众空头中显得格格不入。

标普全球高管周一在会议上表示，随着OPEC持续向市场释放产量，布伦特原油价格年底可能跌至每桶55美元左右。

OPEC+石油组织已同意10月再次增产以夺回市场份额。这表明沙特阿拉伯正战略性转向追求收入，原因是减产已经无法推高油价。

该组织预计将持续增产至2026年上半年，并于2023年4月前完全解除每日165万桶的减产措施，这足以抵消需求增长。

美国能源信息署月度报告预测，受油井增产推动，2025年美国原油产量将创下每日1341万桶的历史新高，但油价下跌将导致2026年产量回落。

特朗普可能维持市场风险溢价，助力全球基准油价维持在每桶65美元左右。未来走势基本取决于总统的政策议程。

原油价格正迈向连续第三年下跌。可再生能源发展、人工智能提升物流效率等结构性挑战再次占据投资者的头脑。

中国囤积

中国8月生产者通缩有所缓解，表明北京的“反内卷”举措初见成效，可是分析师指出制造业距离再通胀周期仍有距离。

特朗普要求欧盟对中印两国购买俄罗斯石油的行为征收高达100%的关税，旨在向莫斯科施压以结束乌克兰战争。

然而这些制裁措施存在争议，需获得欧盟27个成员国的一致支持，而匈牙利和斯洛伐克可能因中立立场而反对该举措。

今年中国炼油厂持续囤积原油，部分估计高达每日60万桶，目前总储量估计在12亿至14亿桶之间。

这些炼厂可能倾向于认为当前油价应维持在50至60美元区间，并可能开始削减进口以推动油价下行。

种种迹象昭示着主要产油国面临的利空因素。另一方面，全球其他地区的复杂冲突加剧了上行风险，促使投资者逢低买入。

在美国市场供应紧张和地缘政治问题影响下，对冲基金在OPEC+最新增产决定前大幅增持原油看涨头寸，创下自6月以来最高水平。

供应约束

美国下令向波多黎各增派10架战斗机打击贩毒集团后，委内瑞拉周日承诺将大幅增加沿海州部队兵力以打击毒品走私。

尽管特朗普表示无意推翻委内瑞拉政权，两国紧张局势近期持续升级。华盛顿正考虑采取进一步军事打击行动。

伊朗外长表示，准备达成一项真正持久的协议，内容包括对铀浓缩活动实施严格监督和限制，以换取制裁解除。

该国另一名官员周一排除为了核协议就国防能力进行任何谈判的可能性。美国在中东核扩散问题上持强硬立场。

以色列周二在卡塔尔发动空袭，企图刺杀哈马斯高层成员，将中东战火蔓延至美国重要盟友。约1万名美军驻扎在多哈郊外的空军基地。

特朗普罕见地批评内塔尼亚胡，称以色列对卡塔尔境内哈马斯目标的袭击“无助于推进以色列或美国的目标”，并表示对袭击地点感到“非常遗憾”。

此外，以色列军方在本轮冲突中首次发布覆盖整个加沙城的疏散令，为即将展开的攻占该城行动铺路。

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