【行情表现】
8月18日，沪金主力暂报776.64元/克，涨幅达0.19%，今日沪金主力开盘价775.92元/克，截至目前最高776.72元/克，最低774.52元/克。
【宏观消息】
特朗普的大而美法案顺利通过，美国债务问题有望加重，导致美元的货币信用出现裂痕，在去美元化进程中的去法币化属性凸显。
在全球高利率环境下，作为霉息债对债券的替代效应减弱对美债实际利率的敏感度下降。
地缘政治风险边际减弱，特朗普的关税政策加剧全球贸易紧张，市场需求仍在，成为阶段性推升价格的重要因素。
中国实物金需求明显上升，央行从去年11月重启增持，已连续增持八个月。
【机构观点】
在高利率环境和全球化重构的大背景下，的定价机制正在由传统的以实际利率为核心向以央行购金为核心，央行购金的行为是关键，背后是“去中心化”、需求的集中体现。目前来看，推升本轮金价上涨的逻辑没有完全逆转，美联储的利率政策和关税政策可能是短期扰动因素，预计今年的利率政策会更加谨，关税政策和地缘政治冲突的演变主导着市场情绪变化。根据美国最新数据，非农数据显示劳动力市场意外疲软，非农就业人口不及市场预期，失业率上升至4.2%。6月PCE数据显示通胀数据放缓，核心PCE同比上涨2.8%，超过市场预期，PCE同比上涨2.6%，超过市场预期;7月CPI同比涨2.7%，低于预期的2.8%，与上月一致。短期来看，美最新PPI远超预期，市场对美联储9月降息预期下降，降息预期已被充分计价，市场押注俄乌达成停火协议，打压需求，预计金价维持高位震荡。
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