上一交易日（8月12日）由于预计关税将继续推高月度通胀，关税驱动的成本压力迹象出现，纸白银行情走势震荡，价格小幅上涨，工行纸白银收报8.752元/克，上涨0.47%，日内最高上探8.767元/克，最低触及8.659元/克。
【要闻回顾】
6月份，由关税驱动的成本压力迹象已经出现，服装价格在连续数月下降后环比上涨0.4%，鞋类价格上涨0.7%。家具和床上用品价格也上涨了0.4%，扭转了5月份0.8%的跌幅，这是这些更高成本开始传导至消费者的又一个信号。
“7月份的CPI将带来更多关于更高关税推高价格的迹象，”富国银行经济学家Sarah House上周写道，“现在仍处于价格调整过程的早期阶段，尚不清楚更高的进口税最终将如何在终端客户、国内销售商和外国出口商之间分配。”
“与此同时，日益加剧的消费者疲劳正使得普遍提价变得更加困难，”House补充道。“我们继续预计通胀将在今年下半年回升，但不会急剧攀升，核心CPI和核心PCE平减指数在第四季度都将回到3%左右。”
周二的这份报告发布之际，正值持续的贸易动态可能进一步改变美国有效关税税率的背景下。根据耶鲁大学预算实验室的最新估算，该税率目前徘徊在18.6%附近——为1933年以来的最高水平。
未来几个月，高盛预计关税将继续推高月度通胀，并预测月度核心CPI通胀率在0.3-0.4%之间。
除了关税影响外，该行还预计今年潜在趋势通胀将进一步下降，反映出住房租赁和劳动力市场的贡献萎缩。高盛经济学家预计，2025年12月核心CPI同比通胀率为3.3%，核心PCE通胀率为+3.3%（不包括关税影响，这两项指标均为+2.5%）。
