过去12个月，比特币的表现超过了最强势的大宗商品，远远抛离了全球主要股指，甚至在波动性降低的背景下依然强势上涨。这对于一种曾被认为更像“赌博”而非资产配置的加密货币而言，堪称惊人逆袭。
根据统计，比特币在2024-2025财年上涨了73.2%，不仅超过了铂金51%的涨幅，也是黄金涨幅的两倍，更是全面碾压澳洲All Ordinaries指数（+9.5%）和美股纳斯达克指数（+14.9%）。
看似是“原始加密货币”的辉煌时刻，但对部分投资者而言，比特币吸引力可能正在发生变化：它“越来越稳定”，这正是许多炒家过去最爱的“暴涨暴跌特性”。
事实上，比特币年化波动率已经从过去高达150%的疯狂状态，下降到目前的33%左右。作为对比，纳斯达克同期波动率也不过20%。
“稳定”背后的资金推手BTC Markets金融主管Charlie Sherry表示：“机构资金的持续流入确实带来了稳定性，但也可能限制比特币的收益空间。”
稳定的背后，是资金洪流的涌入。自从2024年1月美国比特币ETF上市以来，已有超过540亿美元（约829亿澳元）涌入，成为推动比特币价格稳定的主力。
比如，贝莱德（BlackRock）的iShares比特币信托ETF，如今的收益甚至超过其旗舰S&P 500 ETF，尽管前者的规模只有后者的一小部分。
模仿Saylor，“比特币金库公司”爆发
Crypto billionaire Michael Saylor. AP
除了ETF，另一个稳定市场的关键力量，是所谓的“比特币金库公司”（Bitcoin Treasury Companies）。
这一策略最早由“比特币布道者”Michael Saylor及其公司Strategy启动——通过发债与发行股票筹资来买入比特币。截至目前，Strategy已经积累了640亿美元的比特币。
自Saylor 2020年启动策略以来，其公司股价暴涨了3100%，也吸引了其他公司纷纷效仿。据VanEck数据，上个月就有21家新公司加入模仿行列。
仅在2025年6月：
- ETF买入比特币：42,000枚
- 金库公司买入：68,000枚
- 当月全球新增产出（挖矿）仅为：13,500枚
VanEck数字资产研究主管Matthew Sigel表示：“这类持续吸收机制，为比特币提供了稳定的买盘，从而压制波动性。”
川普签法案，澳洲散户也疯狂本周一（7月7日），在美国总统特朗普签署其“伟大法案”之后，比特币价格上涨至10.95万美元，市场普遍认为该法案将进一步释放加密货币流动性。
与此同时，澳洲本地投资者也在加速入场，尤其通过ETF渠道。今年以来，比特币ETF的交易活跃度持续走高。
VanEck比特币ETF在澳洲市场表现最为亮眼，自2024年6月登陆ASX以来，已吸引2.9亿澳元资金。平均投资金额为3.5万澳元，显示出相当一部分“富裕投资者”正在积极布局。
VanEck亚太区主管Arian Neiron指出：
“我们正在见证越来越多的用例浮现。投资者开始探索比特币在组合中的角色：从另类储值工具到高波动科技资产，定位各异。”
数据显示，澳洲投资者在5月买入比特币的金额甚至超过黄金，凸显其在市场避险及增值配置中的地位日益巩固。
展望：今年底或冲击20万美元？尽管比特币波动性减弱，但市场仍对其后市保持乐观。
ETF巨头Global X近日将其2025年底的比特币价格目标上调至：
20万美元
