智通财经APP获悉，汇丰研究发布研究报告，首予海尔智家(06690)“买入”评级，目标价44.5港元，预计海尔智家2020-22年每股盈利分别为1.33、1.36及1.67元人民币。
报告中称，去件12月海尔电器完成私有化，集团所有产品及服务现集中在一个全球平台，该行预计可精简营运。即使考虑公共卫生事件影响，初始迹象也令人鼓舞。公司收入增长加快，由去年上半年的同比跌1.6%，改善至第三季同比增16.9%，受惠利润率改善，第三季核心纯利同比升43.3%，扭转去年上半年同比跌44%势头。
该行表示，海尔智家属全球家电行业领导企业，内地及海外收入各占半。公司正扩大内地及海外市占，预计2020-22年间收入年均复合增长达12.9%，高于行业均值。单一全球平台预计加快公司落实物联网策略。此外，至2022年，集团整合业务预计可降低销售及行政开支占比，提振利润率。
长期而言，管理层希望销售及行政开支占比可与同业美的集团(000333.SZ)相若。2019年，海尔智家税息前利润率4.5%，低于美的的9.2%。2020至2022年间，汇丰预计集团纯利年均复合增长达31.3%，纯利率由2020年的4.1%改善至2022年的5.6%。
