欧洲央行本周四的会议备受关注，市场普遍预期其将宣布再一次降息。不过，随着通胀逐步回归目标水平，越来越多的声音认为，夏季可能是暂停宽松政策的好时机。
降息趋势延续
过去13个月里，欧洲央行已经七次降息，主要目的是应对新冠大流行后经济复苏的挑战。当前，欧元区的通胀率已与2%的目标保持一致，这使得本次降息几乎没有悬念。市场更关心的是，未来欧洲央行行长拉加德会发出什么样的政策信号。
暂停宽松的理由增强
尽管再次降息在即，但一些保守立场的决策者主张，7月应暂停进一步行动。他们认为，目前国内外经济环境中的不确定性和政策波动需要时间重新评估。德意志银行分析师指出，鹰派可能会支持6月降息的前提是，央行能够明确表示愿意在7月暂停，并计划在9月根据实际情况决定是否继续宽松。
短期与中期前景的分化
支持暂停宽松的一个重要论据在于，欧元区的短期和中期经济前景存在显著差异。短期内，通胀可能进一步下滑，甚至低于目标水平，但中期内，由于支出增加和贸易壁垒加大，物价压力可能回升。此外，货币政策对经济的影响有12到18个月的滞后期，这意味着当前的措施可能在未来失去必要性。
中性利率的考量
如果周四如期降息，存款利率将降至2.0%，这一水平被认为是“中性”利率。它既不会刺激经济增长，也不会抑制经济活动。在这种情况下，欧洲央行或许更有理由观察政策效果，而不是急于采取下一步行动。
