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中金:贵州茅台业绩维持高速增长,维持“跑赢行业”评级

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2025-05-26 15:17:21
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【中金:贵州茅台业绩维持高速增长,维持“跑赢行业”评级】中金公司研报指出,2016年以来,贵州茅台(600519.H)业绩维持高速增长。尽管近期白酒消费动能趋缓,行业处于筑底阶段,认为公司仍将凭借强品牌力及战略穿越周期,投资逻辑由高速成长逻辑转变为中低增速a稳定分红的优质...
【中金:贵州茅台业绩维持高速增长,维持“跑赢行业”评级】 中金公司研报指出,2016年以来,贵州茅台(600519.SH)业绩维持高速增长。尽管近期白酒消费动能趋缓,行业处于筑底阶段,认为公司仍将凭借强品牌力及战略穿越周期,投资逻辑由高速成长逻辑转变为中低增速&稳定分红的优质资产逻辑。产品方面,公司主要增长动能由飞天茅台切换至多价位带及多产品。渠道方面,公司直销比例稳步提升,实现经销和直销均衡发展。针对市场变化,公司坚定实施战略转型,提出“三个转型”与“四个聚焦”;公司深化国际化战略,目标2035 年成为国际化企业。现价对应2025/26年21/20x P/E,目标价有27%的上行空间,维持“跑赢行业”评级。

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