EBC研究院热点分析|港股市场倦怠 下周是关键节点

中国股市周五下跌，缺乏新的催化剂来维持暴力反弹。接下来的一周多家公司会发布财报，从而提供投资者新线索。

对于在A股和港股两地上市的企业，两者差价接近达到4年最低水平，原因是人工智能热潮推动港股更快上涨。

瑞银表示，从更长远看，由于南下资金在港股中占比上升，已经和外资主动基金相当，A股相对溢价可能要低于从前。

腾讯目前有机会超越台积电成为亚洲市值最大的企业，前者人工智能计划受到关注。这家游戏巨头已经收复了2021-2023年之间所有累计跌幅。

全球投资者在逃离印度市场，并以创纪录的速度买入中国股市，标志着两大股市在过去6个月出现了命运反转。

虽然摩根士丹利和先锋集团等一些机构在印度股市上维持超配，它们在过去几个月内削减了持仓，并增持了中国股票。

印度企业盈利增速预计在本财年内放缓至4年最低。摩根士丹利认为，外资可能至少要到下半年才会停止流出

弹药

中国经济官员们本月早些时候表示，他们对于不确定性有充足的应对空间。即便美国不断加关税，今年GDP经济目标还是定在5%。

国家金融监督管理总局主席称，政府会很快出台计划来提振消费，国家基金也会加快引导大约1万亿人民币投资创新型初创企业。

他们认为，在给消费者的现金补贴中，儿童保育是为数不多的几个应该加大支出领域。截止去年，国内人口已经连续下滑3年。

中国人民银行正在研究减少结构性借贷工具利率的方案，行长潘功胜强调过去几年的货币立场已经比较宽松。

然而，根据彭博社的计算，在过去六年中，两大预算的总支出略低于年度计划，这可能是由于缺乏优质的投资项目所致。

在立法会议上，政府当局详细披露了鼓励地方支出的措施细节，尤其是在萎靡不振的房地产行业。如果房地产得以改善，可以缓解家庭预算的压力。

这对增加公共部门收入同样至关重要，因为土地出让收入占政府基金预算下地方财政收入的近80%，是中国政府第二大收入来源。

放松监管

据熟悉内情的人士透露，香港证券交易所正在讨论降低投资者购买高价股票的门槛，旨在刺激交易热情。

目前，最小下单量由每家公司设定，从 100 股到数千股不等，而中国内地市场通常以 100 股为标准单位进行交易，有时甚至低至1股。

虽然香港投资者可以购买低于最小单位的股票，但由于基础设施问题，其成本要更高。官员们试图解决这个问题，提高流动性。

自去年年底中国承诺采取广泛的刺激措施后，香港交易所的交易量激增，从去年同期的 917 亿港元上升到第一季度平均每天约 2000 亿港元。

此外，另一份报告称，市场监管机构正计划对用于购买新股的贷款设定上限，以抑制散户投资者过热需求。

根据该计划，散户投资者在申请贷款认购新股时，必须缴付至少10%的保证金。此举是对近期新股市场狂热的回应，部分原因是很容易从券商贷款。

由于 FINI 系统造成了多个严重超额认购的大型 IPO出现，该交易所刚刚结束了限制回拨的市场咨询，试图为机构投资者保留更多股份。

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