本周美国民众们终于等来了国会通过新一轮刺激项目，但要拿到这笔钱，恐怕没那么简单。
当地时间本周一晚，美国众议院以359票赞成，53票反对的结果，通过了约9000亿美元的新冠疫情纾困计划。
但美国总统特朗普却表示，纾困刺激法案受到了“左派议程”影响，并且认为由于纾困刺激法案“条文过多”，许多国会议员未能仔细审议，忽略了法案规定的许多款项将用于对外援助，而非“帮助美国人民”。
这一次该法案内容多达5593页，因此很让人怀疑到底有多少议员完整读过。
据报道，特朗普威胁不签署这项纾困刺激法案，希望国会能再作修改。他表示，应该把“低得可笑的600美元”提高到2000美元，或者一对夫妇4000美元。
不过由于众议院绝对多数赞成，因此特朗普并不能真的对这一法案做出什么修改。
事实上，众议院多数党民主党领袖佩洛西也表示，600美元确实太少了，应该有2000美元。
参议院少数党民主党领袖舒默则表示，美国民主党花费数月想要这个2000美元的救助支票，恰恰是共和党一直不同意。
通胀将迎来升温？
黄金市场本周一度因为刺激项目达成协议而大涨，突破1900美元/盎司大关。但此后市场对具体内容的失望开始被计入，金价回落到了1870美元/盎司下方。
对黄金多头而言，美国巨大的刺激意味着通胀，而对作为通胀对冲工具的黄金而言，越大的刺激当然就越好。
为了应对疫情对经济的巨大影响，全球各国央行和丈夫今年已经为金融市场注入了超12万亿美元的流动性。而全球负利率债务总量已经达到18万亿美元，美联储资产负债表达到创纪录的7.3万亿美元。
如此巨大的流动性出现在整个市场中，这当然是会有后果的。不少分析师都认为，这意味着全球货币购买力的下降，黄金和白银以及其它保值资产都会因此受益。
富国银行(Wells Fargo)在最近的报告中表示，金融市场沉醉于流动性中，而2021年不会是其清醒过来的一年。
该行预计明年金价将能够突破2200美元/盎司大关。
可是通胀真的会来吗？
回到40年前，美联储还在Volcker治下时，其将利率上调至22%来抑制通货膨胀。自此之后，通胀虽然引发过多次担忧，但并没有真正现身过。
有分析师指出，除了一些特定分类，消费价格通胀不太可能大幅升温。
今年不少大宗商品价格都有明显上涨，但除此之外的通胀趋势很可能会表现缓慢。事实上，今年很多通胀担忧都来自医保方面，这显然是和疫情直接相关的。
高盛(Goldman Sachs)此前就表示，由于今年美国经济衰退背后是非常特殊的疫情封闭，而之后的经济复苏则可能是因为疫苗起效，因此一些部门的价格压力会早于过去周期出现。
尽管过去几个月通胀预期确实在升温，但相比几年前的表现，其实仍然是比较低迷的。
当然，通胀这个问题到底会有多重要，关键还是要看美联储。也就是美联储是否会因为通胀压力而变得不那么宽松。
高盛就认为，明年通胀是不会成为任何央行改变政策的原因，即使长期债券利率会随着经济复苏而有走高。
在利率继续维持低迷，美联储和美国政府对经济的支撑继续的情况下，不少企业都在尽可能地借钱以维持。正因此，美国M2有快速上涨。而随着美国疫情持续爆发，最终会陷入到无法承担债务的境地。
在这种情况下，最终会有两种可能。
其一是企业需要额外的现金，因为消费者需求低迷，而经济复苏缓慢。在这种情况下，更多货币供应量带来的通胀升温将能被低需求抵消，那么就不需要担忧大规模通胀压力。
其二则是复苏很快，企业只是在短时间内需要额外现金。这意味着接下去一段时间历练会继续低迷，货币流动顺畅，也不太可能出现大规模通胀压力。
但在一些方面，通胀还是会显现，诸如一些有很强季度性的行业，受到疫情大规模打击后，供应是很可能面临困难的，比如旅游行业等。
如果疫苗很快就能显现出效果，那么旅游行业需求会爆发，而供应会出现瓶颈。在不涨价的情况下，也就意味着供应短缺，继而一些企业就会选择涨价。
也就是说，一些因为疫情影响被积压，在疫苗出现后可能大规模释放的需求是很可能迎来通胀的。
与此同时，这并不代表这种趋势会蔓延到所有方面，因此美国经济出现大规模通胀的可能性或许并不是那么大。
最最重要的是，就业市场的表现恐怕会令人失望，而这是推动通胀持续走高的关键因素。
摩根大通(JP Morgan)此前就表示，预计美国失业率会维持在高水平，通胀将继续平淡。
德意志银行(Deutsche Bank)则表示，2019年美国拥有了通胀走高的完美环境，几大要素都已经有了，包括低收益率、进口关税以及疲软美元。但即使如此，美国的通胀仍然表现平淡，没能达到美联储的目标。
以此来看，仅仅依靠美联储和美国政府的大放水，通胀未必就会出现。更何况对美国经济来说，更需要关注的或许是利率以及美元，而非通胀。
