经过今年的大涨后，市场普遍对明年黄金市场的表现继续持积极预期。不过一些分析人士认为，多头或许不该过于乐观。
今年年初至今黄金市场大涨超20%，在8月一度突破2000美元/盎司大关，创下新高。
专栏作家Michael Brush指出，今年黄金的强劲表现很大程度上受到疫情对经济重创后避险情绪的推动。
近期关于疫苗的消息极大地改善了市场情绪，黄金也因此承压。另一方面，大规模刺激对经济的支撑也会继续显现。
Brush指出，这两方面的进展表明了进入2021年黄金市场将失去两大利好因素。而其它一些看涨因素未必站得住脚。
今年为了支撑受到疫情影响下的经济，全球各国央行和政府都采取了大规模宽松及刺激政策，全球不少地区利率处于负值状态，这对黄金是利好的。
Sprott Asset Management投资组合经理Maria Smirnova表示，目前全球经济处于现代历史中最糟糕的一次衰退中，因此各种政策方面出现了最大的反应。
“这种全球趋势是会继续下去的，也就会让负利率持续低迷，对黄金利好。”
但与此同时，在疫苗到来，以及各种刺激后，Brush认为明年全球经济是有望出现强劲复苏的，在这种情况下，负利率并不一定继续，黄金也不一定因此获得提振。
另一个需要关注的因素是大规模流动性后留下的大规模债务。
Brush指出，没人知道这个问题要如何解决，但也没人知道它到底会有什么后果。
“2011年金融危机后，人们也做出了相似的猜测，但当时金价1850美元/盎司的金价如果持有到现在的话，和标普500差不多200%的涨势比，就差了不少。”
Brush表示，黄金市场后市面临着很多挑战。比如新一代年轻人对黄金并没有那么大的热情，而比特币等资产显现出了强劲的竞争力。
