财联社（广州，记者 徐学成）讯，前不久“投身”珠海国资委旗下的维业国际（300621.SZ）于12月4日披露一则关联交易。公司计划总出资近3.1亿元，收购华发集团控制下的两家公司——珠海华发景龙建设有限公司（下简称华发景龙）、建泰建设有限公司（下简称建泰建设）。值得注意的是，标的之一建泰建设负债高企，经营高度依赖“华发系”，然而其100%股权的评估增值却高达11倍。
交易预案显示，维业股份拟以支付现金的方式购买华发股份持有的华发景龙50%股权，以及华薇投资持有的建泰建设40%股权，交易金额合计为30850.00万元。因华发股份和华薇投资均为华发集团的下属公司，与维业股份的实际控制人同为珠海市国资委，所以该交易构成关联交易。
财联社记者注意到，此次交易采用收益法评估结果作为评估结论。其中，建泰建设截至9月30日的净资产账面值为1823.11万元，评估值为2.25亿元，评估增值率高达1134.16%。对此，记者于4日晚间采访了维业股份相关负责人，但对方表示不便回复。
据公告披露的信息，若采用资产基础法，建泰建设净资产评估价值为2142.51万元，增值额为311.10万元，增值率仅为为16.99%。这一评估值与收益法评估的结论相差20357.49万元，差异率高达950.17%。对此，维业股份方面表示，通过评估现场的尽职调查了解，建泰建设具有资质优势，包含业务广泛；同时具有业务资源优势，在手合同充分，因此，收益法评估结果能更恰当公允地反映其股东权益价值。
维业股份披露的标的资产信息则显示，建泰建设的主营业务类型主要是工程总承包项目（含房建、市政工程、装修）。2018年，建泰建设尚处于亏损状态。2019年，建泰建设营收为8.08亿元，净利润431.57万元。今年前9个月，建泰建设的营收则为16.06亿元，净利润741.79万元。若扣除非经常性损益，公司前三季度的盈利则约为671万元。
建泰建设的经营高度依赖“华发系”。今年前9个月，建泰建设营收只来自于4个客户，其中来自华发集团及下属企业的营收即占据了99.52%。此外，珠海市政府、珠海市斗门镇政府也为公司贡献了0.31%的营收。
除此之外，建泰建设截至2019年末、2020年三季度末的资产负债率均高达98.31%，同期销售毛利率则仅为5.23%、3.27%。
有分析认为，此次交易或是华发集团出于内部业务整合的需要，通过将同业资产注入维业股份，来减少华发系统内的同业竞争。记者则注意到，维业股份在同一日公告，公司已计划向珠海华发集团财务有限公司申请不超过6亿元的综合授信。
截至今年6月30日，维业股份商誉账面值为5225.26万元。此次高溢价收购将大幅增加维业股份的商誉，其是否会进一步损伤公司未来的盈利，就得看标的公司接下来的业绩表现是否“给力”了。
