量化宽松政策的延续,或将进一步提振黄金未来价格

 2020-09-18 15:55:56 中金在线 金银汇

此前,美联储预计将维持接近零利率至2023以后,以支持3月中旬以来申请失业救济人数超过6000万的经济。黄金在低利率的大背景下持续走高,...

  此前,美联储预计将维持接近零利率至2023以后,以支持3月中旬以来申请失业救济人数超过6000万的经济。黄金在低利率的大背景下持续走高,并在8月初刷新历史高点至2070美元。分析师FrankHolmes认为,鉴于美联储宽松货币政策的延续,金价未来将继续走高,可能会进一步刷新历史高点。

  本周,彭博大宗商品策略师MikeMcGlone预测,随着全球四大央行资产负债表占GDP的比重继续扩大,金价或将在2025年达到7000美元。  


  Mike表示,在2001年至2011年间推动金价上涨7.5倍的有利货币环境,如今依然清晰可见。现在不同之处在于,量化宽松政策已经被“市场接受”,这也意味着央行将无法放慢其资产购买计划。在这种大背景下,黄金的上涨势头或类似2008年,这意味着如果金价继续走高,那么到2025年黄金或涨至7000美元。

  尽管金价达到7000美元似乎不太现实,但至少可以说由于货币贬值是一个真正的威胁,因此投资者持有黄金和贵金属等实物资产是至关重要的。

  此外,由于黄金本身不产生任何收益,但经通胀调整后的10年期美国国债目前成本实际上高达100个基点,相对来说,这大大降低了持有黄金和白银的机会成本。  

  同实物黄金一样,金矿类股今年也一路走高,纽约证交所Arca金矿股指数(GDM)今年迄今累计上涨逾43%。但与黄金不同的是,勘探企业和生产商尚未回到2011年9月创下的历史高点。截止今日,该指数与高点相比有36%的差距,因此其上行潜力仍具吸引力。

  事实上,目前金矿类股的估值与大盘相比正在改善。下面的图表显示了标普500指数和GDM的比率走势图。从2001年至2011年期间,黄金价格上涨了7.5倍,这一比例从7.4跌至0.7.一旦金价从高位回落,矿业股将会崩盘,这使得该比率再次回到5以上。  

  如上图所示,这一比率接近于25年平均水平2.5附近,且下行趋势显著,若该比率跌破2.5,则意味着金价和金矿股都将继续走高。

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