8.31 铜晨会纪要
宏观面：
1）贝利表示，量化宽松成功地降低了长期利率，提供了必要的货币刺激，在当前情况下，退出量化宽松似乎不像是一个迫在眉睫的问题。贝利表示，英国央行会尽可能开放使用所有的工具，未来十年的政策组合可能会比市场预期的更加微妙。【利多★】
2）美国7月核心PCE物价指数年率录得1.3%，该数据表现优于市场预期的1.2%及前值0.9%（后上修为1.1%），机构评论指出美国7月消费者支出增幅高于预期，强化了对第三季经济增长将大幅反弹的预期，不过随着新冠肺炎疫情的持续和财政刺激措施的枯竭，经济增长势头可能会减弱。【利空★】
基本面：
1）精铜矿
截止上周五，SMM铜精矿指数（周）报48.85美元/吨，环比上周下降0.80美元/吨。由于工人们针对防控新冠措施的抗议，印尼Grasberg铜金矿出现罢工纠纷，印尼自由港称将制定新的工作时间表并评估对现场采矿作业的影响。虽目前暂未受到影响矿山生产消息，但对于供给侧的担忧仍对现货市场产生一定压力。另外，美国内华达铜业公告称Pumpkin Hollow铜矿已从疫情冲恢复，于8月20日恢复生产运营，并表示生产能力已恢复到此前水平，并维持原先制定的在四季度提产计划。
2）废铜
上周五1#光亮铜周均价为46190元/吨，与前周持平，周平均精废价差2159元/吨，较前周收窄158元/吨。据SMM了解，9月新废固法对进口抑制较大，进口扣减报价进一步扩大。实际上，国内企业对购买进口废铜的意愿强烈，但是无奈许多中小利废企业批文所剩又不多，以及航运公司担忧受新固废法处罚而拒运、企业不愿承担高额罚款的进口风险等问题，市场只好对进口废铜观望。
3）进口铜
上周（8月24日-8月28日）洋山铜溢价仓单成交区间在63-78美元/吨，提单49-72美元/吨，QP 9月（2009/LMES_铜3）。截至8月28日，沪伦比值为7.80。上周外贸市场交易氛围冷清，买卖双方维持低活跃度，整体报价呈现下降趋势。从比价上看，上周进口维持大幅亏损，临近周末亏损幅度扩大至700元/吨以上，进口需求疲弱。近期到港提单供过于求，持货商出货情绪较强，被迫一再下调报价，目前主流火法提单在60美元/吨左右，大幅低于长单价格，存在个别贸易商以极低价格抛货，但是需求淡静无人接盘。
4）库存
上周五LME铜库存环比减8550吨至89350吨；上期所铜库存环比减少2180吨至170086吨。
5）现货
华东：8月28日上海电解铜现货对当月合约报贴水30元/吨~升水60元/吨，均价平水 ，较前日升15元/吨 。现货方面，今日为月末最后交易日，持货商换现压力得到缓解，已少有降价急甩货的现象，预计现货升贴水表现止跌企稳，重心将略有上移。预计今日现货升水贴20-60元/吨。
华南：8月28日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水100-升水30，均价与昨日持平；湿法铜报贴水160-150元/吨，均价涨10元/吨。虽然上周五库存继续大幅上升，但临近周末和月末，持货商出货的积极性不高，周五报价寥寥无几，可以说是有市无价，只听到有个别贸易商平水铜报贴水100元/吨，湿法铜也跟随上涨10元左右至150元/吨；但好铜因价格较高，出货者增加，升水反而小幅下降。总体来看，贴水过大再加上临近月末，持货商普遍挺价出货，令升水弱势反弹。（以上报价均为下月票）
铜价及预测：周五晚间欧盘时段伦铜自6675.5美元/吨位置震荡上行，冲高至6709美元/吨位置后回落。美盘时段，伦铜延续下行趋势，直至触6650美元/吨位置后止跌反弹，最终收于6674美元/吨，成交量达1.5万手，持仓量增加959手，至32.7万手。周五夜盘沪铜主力合约开盘于52000元/吨，开盘后盘面迅速拉涨至52230元/吨高位，但上冲动能有限，盘面迅速下滑约420元/吨，而后围绕51880元/吨位置震荡，最终收于51900元/吨，成交量达4.3万手，持仓量增加767手至11.6万手。 上周五铜价继续上探。上周美联储主席鲍威尔讲话相对“鸽派”，市场预期美元将持续疲软，提振市场利好铜价。上周公布的7月耐用品消费月率大幅增加，房地产销售持续转好，美国制造业持续复苏使得伦铜连续五天收阳柱。另一方面，LME库存持续下降不足9万，经济的逐步复苏，对铜价形成一定的支撑，预计短期铜价仍将维持偏强震荡。今日LME夏季银行假日休市一天，在缺乏外盘指引情况下沪铜难有明显涨幅。预计今日沪铜51700-52100元/吨。
