8.26 铜晨会纪要
宏观面：
1）强飓风“劳拉”料于周三晚间或周四凌晨登陆美国能源重镇，最高或带来120亿美元经济损失。墨西哥湾关停84%的石油产能。【利空★】
2）美国消费者信心在8月份降至六年来最低，对当前就业与经济形势持悲观态度。7月新建住宅销售升至2006年12月以来最高水平【利空★】
基本面：
1）废铜
8月25日广东地区1#光亮铜报价46000元/吨~46300元/吨，与前一交易日持平，精废价差为2122元/吨，环比扩大65元（票点作6.3计算）。海关数据显示，7月铜废碎料进口量为75112吨，环比6月增加6367吨，符合环比增加的预期，但整体进口量仍较少；今年1-7月累计进口铜碎废料505730吨，累计同比骤减49%，除去年上半年国内企业在废六类实施批文制前抢进口导致基数高外，今年疫情也在制约海外废铜供应。
2）进口铜
8月25日仓单报价64-76美元/吨，均价较前一日下调1.5美元/吨；提单报价52-70美元/吨，均价较前一日下调2.5美元/吨，QP 9月。LME0-3升水17.75美元/吨，进口亏损在500元/吨附近。 进口比价不见改善的情况下，外贸铜需求持续表现清淡，买方市场特征明显。目前近期到港的主流火法提单报价在65美元/吨左右，湿法提单流动性更差，报盘在55美元/吨附近，但市场买卖双方价格仍存在较大分歧，故少有成交。仓单方面，国产铜数量有所增加，成交价格在70美元/吨左右。
3）库存
8月25日LME铜库存环比减2375吨至95525吨；上期所铜仓单库存环比减少583吨至56750吨。
4）现货
华东： 8月25日上海电解铜现货对当月合约报升水30~升水60元/吨，均价45元/吨，较昨日下调10元/吨 。下游消费未见复苏，市场货源增加明显，且下月票货源将逐渐占据主流，拖累整体现货升水重心继续下移。预计今日现货升水30-70元/吨。
华南：8月25日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水30-升水50，均价跌20元/吨；湿法铜报贴水90-80元/吨，均价跌20元/吨。广东库存难得连续三天均出现下降，叠加铜价小幅下挫，早盘时持货商普遍挺价出货，好铜报50/60元/吨，平水铜报10/20元/吨；然9点45分过后有大贸易商不断在市场调价出平水铜，截止到11点时，平水铜的市场主流成交价已经降至贴水30元/吨，好铜因货少价格坚挺在50元/吨，湿法铜升水则跟随调至贴水80/90元方能成交。综合来看，虽然目前广东库存有下降的迹象，但总库存仍处于5年来的同期高位，叠加下游消费迟迟未见好转，料升水仍将维持在低位震荡，要出现大幅反弹难度较大，除非库存能持续下降。
铜价及预测：昨夜晚间欧盘时段伦铜自6494美元/吨位置直线拉涨约40美元/吨。进入美盘时段，伦铜重心下移，区间围绕6522美元/吨至6495美元/吨震荡，后受美元指数波动影响，伦铜重心再次上抬，最终收于6536美元/吨，成交量达0.9万手，持仓量增加536手，至33万手。 隔夜沪铜主力2010合约高开低走，开盘于51240元/吨，开盘后震荡走低，盘中触低点51030元/吨后震荡上行，沪铜重心不断上抬，最终收于51360元/吨，成交量个4.6万手，持仓量减少552手至10.9万手。 夜间期铜重心有所上抬，一方面昨夜美国公布API原油库降幅超出市场预期，叠加近日墨西哥湾台风“劳拉”对石油产能的影响，原油受提振，夜间震荡上行，利好期铜。另一方面美元指数持续走软，对金属影响较大，铜亦受此联动上涨。此外，自由港麦克墨伦公司旗下的印尼Grasberg铜金矿工人抗议目前已经延续两日，叠加LME库存持续下降，一定程度上支撑铜价上行。预计今日伦铜6500-6560美元/吨，沪铜51100-51600元/吨。
