SMM 8月21日讯：
粗铜加工费在过去一段时间中出现了较明显的上涨，5月SMM国内粗铜加工费报900元/吨，进口CIF报125美元/吨；而至7月SMM国内粗铜加工费报1375元/吨，进口CIF报142.5美元/吨；而在8月上旬，SMM了解到粗铜加工费仍有上行之势，国内出现1600元/吨成交，进口CIF成交上升至155美元/吨左右。
【SMM分析】粗炼与精炼加工费背离 原料紧张形势难改
在原料端铜精矿供应紧张，现货TC持续下行的情况下，国内炼厂也增加了配置粗铜作为原料的比例，但粗铜加工费已经连续三个月快速上涨，表现与TC加工费相悖。
但近期SMM对粗铜加工费变动情况进行了最新了解，进入8月中下旬，粗铜加工费开始出现回落之势，其中进口CIF价格表现更为明显，目前国内粗铜加工费居于1400-1500美元/吨水平，而进口CIF加工费则回落至140美元/吨附近。
近期加工费回落主要存在以下几点原因：
1.7月进口粗铜集中到港十分集中，而进入8月后到港量逐渐回归正常水平，而在粗铜加工费较高情况下部分炼厂有增加囤货行为。
2.虽然精废价差持续位于2000元/吨之上，但废铜流向加工端比例相对更高。由于目前废铜制杆加工利润要明显好于废铜冶炼利润，单吨价格优势据SMM了解在500元以上，因此废铜库存释放很大部分流向废铜制杆加工端。
3.6-7月铜价处于快速上涨期，7月内外盘铜价均触及高位，故粗铜持货商快速出货意愿较强，在加工费上作出一定让步，因此粗铜加工费上涨较快。而铜价趋于震荡稳定后，持货商相对不急于出货，也使得加工费略有下行。
SMM国内粗铜加工费
SMM进口CIF粗铜加工费
不过，SMM认为粗铜加工费难以继续下降，主要仍受到国内废铜端口利好。截至8月21日，SMM精废价差为，而废铜同样可以作为冷料，对粗铜有很大替代作用。在废铜优势明显情况之下，部分炼厂选择采购废铜作为冷料，抑制对粗铜需求，若粗铜加工费回落后将更为明显，因此废铜端口对粗铜加工费仍有较明显支撑。
SMM精废价差
