2020年1-3季度，中印镍生铁供应格局发生很大变动，主产地由中国转向印尼。印尼高镍生铁产量自年初开始便超过中国成为世界第一大出产国。从下面两张图可以看出，印尼高镍生铁产量逐步增加，二季度开始投产进度加快，产量增幅较大。而中国受疫情影响，1-4月份产量呈大幅下降趋势，5月开始回升。中印两国产量总和走势呈现V字形，4月降入谷底，随后逐月增加，预计四季度综合走势仍维持前期稳步上涨趋势。2020年镍生铁累计供应量至3季度末或将达到73.7万镍吨。（本文只分析高镍生铁2020年前三季度的供需格局，低镍生铁不在所述范围）
高镍生铁的需求端主要为300系不锈钢，从下图中印两国300系不锈钢2020年前三季度产量走势中可以看出，除2月份中国因疫情产量下降外基本为逐月上涨趋势，至2季度末，不锈钢产量同比由负值转正，3季度产量大幅增加，原料需求同比增加，且因高镍生铁经济性全年较纯镍及废不锈钢均为贴水状态，因此，目前高镍生铁作为不锈钢镍原料来源占比较年初小幅增加。高镍生铁需求量随着不锈钢产量大增及原料占比上调而增加。预计至3季度末，高镍生铁2020年累计需求量或至74.4万镍吨，在不考虑库存的情况下，高镍生铁供应出现0.7万镍吨的缺口，从下图可以看出，8月份缺口最大，9月份有所弥补，因此高镍生铁社会库存8/9月份将持续降库。
综上所述，高镍生铁2020年2/3季度出现供应缺口，前期由于市场库存较多，未表现出紧缺的状态，但近期高镍生铁市场明显出现供应短缺，低价买货艰难，近期高镍生铁市场价格持续走高与供应紧缺有直接关系，初此之外，原料镍矿的供应紧张，价格大幅上涨也为高镍生铁价格提供强有力的支撑。预计短期之内，镍矿及镍铁价格还将继续上涨，3季度或将达到1150元/镍点（出厂含税）位置。若4季度不锈钢继续维持3季度高排产，预期的镍铁大幅过剩局面或将转变为紧平衡状态。
