8.10 铜晨会纪要
宏观面：
1）7月美国非农新增就业人数为176.3万人，高于预期的160万人，增幅创有记录以来第三高水平。【利空★】
2）7月美国失业率录得10.2%，低于预期的10.5%，前值的11.1%，为连续第四个月下降。【利多★】
3）截至7月末，我国外汇储备规模为31543.9亿美元，较6月末上升421亿美元，延续5月的上升趋势，连续第4个月上升。【利多★】
基本面：
1）铜精矿
截止上周五，SMM铜精矿指数（周）报49.60美元/吨，环比前周下降0.28美元/吨。根据SMM了解，由于二季度南美发运问题船期后延，贸易商Q4长单交付压力较大，可供出售现货货源偏少，挺价情绪明显，报盘仍有下行趋势。根据秘鲁能矿部数据，秘鲁上半年铜产量为94.88万金属吨，同比减少20.4%，主因二季度境内矿山降低运营比率所致。据SMM了解，秘鲁Las Bambas及Antacappay矿山遭当地居民封堵运输道路问题仍在协商调解中，目前预计至8月下旬解决，短期料TC仍将收到秘鲁方面供应压力。
2）废铜
上周铜价呈弱势震荡趋势，废铜商畏跌出货换现意愿不错，加上进口废铜持货到货，利废企业普遍反映，采购原材料已基本不成问题；并且近期线缆行业用铜环比减弱，消费能力不足导致废铜制杆厂订单出现小幅下降，进一步加强光亮铜等废料供应端宽松的预期。此外，水暖卫浴经过长时间的低迷，出口订单终于迎来小幅好转，以及国内房地产对卫浴的需求释放，带领黄铜棒行业回暖，不过幅度有限，仍没走出淡季行情。
3）进口铜
上周（8月3日-8月7日）洋山铜溢价仓单成交区间在72-90美元/吨，提单64-80美元/吨，QP 8月（2008/LMES_铜3）。截至8月7日，沪伦比值为7.96。上周进口铜市场成交维持清淡。近期LME back结构虽小幅收窄，但8月-9月之间仍维持着5美金左右的back结构，持货商换月压力增加，仓单基本无人接货。部分贸易商低价出货，少量成交带动溢价继续下行。提单方面，部分贸易商手中仍压有近期到港货源，其中二牌好铜不在少数，其出货意愿明显增加，于是一再下调报价。
4）库存
上周LME铜库存环比减10175吨至117950吨；上期所铜仓单库存环比增加12942吨至172455吨。
5）现货
华东：上周五上海电解铜现货对当月合约报升水50~升水100元/吨，均价75元/吨，较昨日小幅增加5元/吨。现货方面，铜价下跌后预计市场接货情绪好转，且据SMM了解本周进口铜到货量预计不高，因此升水存在挺价情绪。预计今日现货升水70-130元/吨。
华南：上周五广东1#电解铜现货对当月合约报升水20-升水100，均价跌5元/吨；湿法铜报贴水60~贴水50，均价跌30元/吨。广东库存继续增加，再度刷新近期新高，再加上临近周末接货者有限，受此影响持货商主动调价出货，周五好铜主流成交价在100元/吨，平水铜跌至20元/吨，湿法铜也跌至-50/60元/吨。值得关注的是，近期湿法铜清关到国内的量很多，其与平水铜的价差有扩大的态势。综合来看，近期下游消费复苏缓慢，库存持续走高，再加上低价湿法铜冲击市场，我们预计下周平水铜的升水继续走低的概率较大。
铜价及预测：上周五夜盘伦铜收于6237美元/吨，跌幅3.84，成交量2.5万手，空头增仓1565手至32.1万手；沪铜2009合约收于49720元/吨，跌幅3.08%，成交量12.7万手，空头增仓3101手至12.3万手。上周五晚间铜价大幅下挫，21点左右铜价开始急跌，短暂企稳后再度向下跳水，伦铜跌幅近250美元，沪铜跌幅近2000元。上周五铜价跳水主因美国公布非农数据大幅好于预期，引发市场对美联储后续货币政策宽松持续性担忧，本周继续关注美国PPI、CPI数据。另一方面，美国财政刺激政策有难产迹象，消费前景受到影响，也对铜价产生利空情绪。技术面来看，5、10、20日均线纠缠，铜价下破后市场存在恐慌情绪，向下寻求40日均线支撑，预计今日铜价将有反弹，在40日均线上形成新的运行区间。预计今日伦铜6200-6300美元/吨，沪铜49500-50200元/吨。
