荷兰合作银行（Rabobank）大宗商品分析师指出，由于电力和供热行业需求疲软，欧洲天然气需求同比下降 10%，而工业用气需求则保持平稳。
地缘政治紧张局势继续推动价格波动比往年更寒冷的冬季将增加供暖需求和对液化天然气的竞争，但欧洲不太可能成为全球优质天然气市场。冬季供暖需求的增加也给2025年带来了新的风险，因为这将迫使欧洲的液化天然气进口量再次上升！
地缘政治紧张局势，尤其是围绕俄罗斯天然气供应和中东冲突的紧张局势，继续推动价格波动。投机性定位也影响了近期的价格走势，并有可能根据地缘政治的发展进一步抛售。我们仍预计第四季度 TTF 天然气价格平均为 38 欧元/兆瓦时，2025/2026 年冬季为 36-37 欧元/兆瓦时。
欧洲碳市场正密切关注 TTF 天然气市场的价格变化，而地缘政治风险仍是导致价格波动的主要因素。天然气价格上涨推动了对更多碳密集型燃煤发电厂的需求，进而推动了今年冬季欧盟配额（EUA）的需求。我们预测第四季度欧盟配额价格将在 68-71 欧元/吨二氧化碳当量之间。
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