交易时间网2024年6月20日讯——政策顾问表示，中国(CN)税收制度改革将专注于允许地方政府保留更多收入，这被市场广泛视为消除金融稳定直接威胁的重要一步。
他们表示，将收入从中央政府向地方政府进行再分配的措施，以及遏制因中国房地产危机而暴露出来的对土地销售的依赖，将是7月份召开的三中全会的首要议程。
“在土地财政阶段结束后，推动改革以增加地方政府收入的压力很大，”接受路透社(Reuters)采访的四名政策顾问之一表示。由于此事的敏感性，其中三人要求匿名。
财政部(MOF)的数据显示，2023年，地方政府自身的财政收入占全国总收入的54%，但其支出占86%。
这种失衡源于1994年的财政改革，当时中国旨在限制地方独立筹集资金的能力，以应对20世纪80年代末地方支出和通胀的飙升。
但地方政府通过创建预算外融资平台和拍卖住宅开发用地绕过了这些限制。
在2021年之前的十年里，土地出让对地方预算的贡献从五分之一升至近三分之一，当时中国进入了严重的房地产市场低迷期。它不再是一棵可靠的摇钱树 - - 这种收入从2021年8.7万亿的峰值下降到2023年的5.8万亿元(7800亿美元)。
中国领导人在去年12月的年会上提出了财政改革计划，但没有提供细节。
政策顾问表示，主要的变化可能会围绕地方政府保留多少收入，而不是增加或提高税收。
目前，地方政府获得了一半的增值税收入和40%的个人所得税，而中央政府获得了大部分企业所得税和所有中国所谓的消费税，目前是对生产商和进口商征收的。
顾问们没有给出中央和地方政府未来税收收入分配的数字。
但他们说，地方政府可能被允许保留大部分消费税（占中国税收总额的近十分之一）和更多增值税（占三分之一以上）。
提案还包括，随着人口老龄化，北京方面将承担越来越多的养老金和医疗保健责任。
顾问们表示，目的是通过平衡收支来阻止市政债务的积累。
“地方政府的支出应该基于它们的财政能力，”另一名顾问表示。“一个成熟的社会不再需要寻找特殊的方法来建设更多的基础设施。”
分析师表示，财政改革可能无法解决其他结构性失衡，如过度依赖投资和出口以及家庭消费疲软。
中国征收20%的资本利得税。虽然有很多豁免，但也低于印度的30%和美国的37%。
但投资产生的回报越来越少，过去15年中国的债务大大超过了国内生产总值(GDP)。
所以税收也低。国际货币基金组织(IMF)计算出中国的税收占GDP的比例为14%，而七国集团(G-7)发达经济体的平均水平为23%。
这使得在不提高资本税或企业税的情况下，很难为社会支出提供资金。向家庭征收更多的税是一个困难的提议，因为中国的个人所得税上限是世界上最高的，为45%。
资本和劳动力征税方式的不同鼓励了低工资和高投资。
但逆转这一趋势与北京方面全球工业和技术领先的战略目标背道而驰，后者将资源导向工厂和科学实验室，而非消费者。
“税制改革应该支持工业发展，”政策顾问、中国新供给经济学研究院的创始院长康佳说。
他补充说，中国仍然需要“做大馅饼”。
尽管如此，十八届三中全会可能还是为长期向消费倾斜埋下了一颗种子。
中国媒体称，政策制定者可能会将消费税的征收点转移到批发商和零售商身上。
这项税收目前只适用于15种商品，从酒和烟草到豪华汽车、珠宝和游艇。国内对这些产品的需求对中国生产率的影响有限。
高盛(Goldman Sachs)分析师表示，向消费短收税将促使地方官员从扩大制造业基础转向扩大消费者基础。
但这需要在消费疲软、经济脆弱的时候扩大税收的适用范围。
“尽管增加消费税的作用有令人信服的理由，”分析师写道，“但实施可能是渐进的。”
类似的限制也适用于增加财产税。
长期以来，中国一直打算引入这一税种，但房地产危机打乱了这些计划。
贾表示，中国政府不会在该行业下跌时出手：“我们只能在适当的时机出手。”
