外汇市场周评：美国“滞涨”声音再起！黄金、日元进入高危时刻

  周四的美国GDP报告显示，美国一季度的经济增长放缓程度超出预期，一天后，强劲的个人消费数据PCE得到了经济多头的欢呼，同时也引起了通胀鹰派的关注，美联储年内不降息概率上升。但风险资产仍然非常稳定，标普500指数一周累计上涨2.69%，纳斯达克指数上涨4.23%，止步4周连跌，创下自2023年11月初以来的最大周涨幅，大型科技公司的最新业绩强化了该领域的强劲基本面，有助于抵消对宏观经济背景的担忧。

  周五PCE公布后，美债收益率刷新日低、加速脱离五个月高位，但全周十年期美债的收益率仍攀升，体现滞胀威胁、降息预期受挫以及美债标售不佳；盘中创两周新低的美元指数加速反弹，日内涨近0.5%，当周累跌约0.06%。黄金投资者获利了结，金价出现六周来的首次单周下跌，险守2330美元。日本央行会议结束后，日元兑美元接连跌破156、157、158，再次刷新约34年来新低。原油获得了中东紧张局势的支撑，连创逾一周新高，结束两周连跌，但美元走强和美国通胀数据浇灭了美联储将很快降息的希望，给油价设定了上限。

  接下来一周，全球市场休市安排众多，恰逢重大事件密集：美联储官员将在华尔街红火、物价压力顽固的背景下召开FOMC货币政策会议，超重磅非农数据即将公布，日元无止境下跌加重市场忧虑……投资者还需保持高度警惕！

  外汇市场：美元指数本周整体走低，周二因美国4月制造业PMI数据意外降温而加速下跌；周四不及预期的美国GDP数据更是带动美指一度跌破105.50，随后短线反弹至106关口遇阻回落；周五PCE数据后，美元走出先跌后涨的行情。非美货币方面，日元成为本周市场的焦点，整体仍明显承压贬值，周五亚盘日本央行利率决议前，美元兑日元涨破156关口，欧盘初则惊现5分钟内暴跌近200点的刺激行情，但跌幅很快遭到逆转，美日继续加速上涨，当天美盘继续涨破157、158关口。

  黄金市场：现货黄金本周整体呈现先跌后涨的走势，周初因地缘政治风险消退和多头获利离场，金价一度跌破2300大关，并创两年来最大单日跌幅，周中盘整后抹去过半跌幅，但仍将录得6周来首次收跌。

  原油市场：中东冲突带来的部分溢价继续从市场上消退，但因美国对伊朗新制裁事件的推进，和以色列计划很快进攻拉法，油价整体稍微走高。

  本周要闻回顾

  美国“滞涨”声音再起，美联储首降将在9月？

  本周美国公布多个重磅经济数据，均对美联储的降息预期造成重大影响，并重新燃起美国是否陷入滞涨的讨论。

  PMI数据意外降温：由于需求疲软，美国4月商业活动降温至四个月低点。标普全球制造业PMI初值录得49.9，为4个月来新低；标普全球服务业PMI初值录得50.9，为5个月来新低；标普全球综合PMI初值录得50.9，为4个月来新低。

  一季度GDP增长“爆冷”：因通胀加剧，消费者和政府支出降温，美国经济在第一季度显著放缓，第一季度实际GDP年化季率初值录得1.6%，为2023年Q1以来最低，远低于预期的2.4%，前值从3.4%上修至3.9%。

  通胀意外顽固：美国第一季度核心PCE物价指数年化季率初值录得3.7%，为去年Q2以来新高，较上月大幅反弹。而周五数据显示，美国3月核心PCE物价指数年率连续第二个月维持在2.8%，高于市场预期。

  机构分析指出，美国第一季经济增长放缓程度超过预期，但通胀加速暗示美联储在9月前不会降息。掉期市场的交易员目前将美联储首次降息时间推迟至12月，预计全年只会降息35个基点左右，远低于年初预计的逾6次25个基点的降息幅度。

  而在周五PCE数据公布后，美国利率期货合约交易员预计美联储在九月份首次降息的可能性略有增加。据芝商所数据，投资者目前预计，美联储在年底前维持利率不变的可能性接近20%。而一个月前，这种可能性还不到1%。

  美联储下周将召开议息会议，预计将维持当前5.25-5.50%的政策利率不变。美联储官员已经进入噤声期，本周仅有芝加哥联储主席古尔斯比表态称，在一系列高于预期的通胀数据之后，美联储必须“重新调整”政策。

  “美联储传声筒”表示，通胀三度强于预期，降息梦渐行渐远。他认为，个别的经济增长和物价数据本身还不足以显著改变美联储的前景，但连续令人失望的数据累积起来的影响是显著的。他说，最新的数据再次引发了市场的担忧，降低通胀的 “最后一英里”将是更大的挑战。

  资深投资者霍华德·马克斯则指出，美联储不会将利率降至金融危机后的低点，他认为这是一件好事。他认为，战胜通胀后美联储最多将利率降低至3%左右。

  日元持续贬值，160成为当局最新的“底线”？

  日元本周继续大幅贬值，美元兑日元涨破155、156、157、158四个重要关口。但是，在周五公布的最新利率决议中，日本央行几乎无动于衷。

  周五，日本央行公布最新利率决议，以9-0的比例决定按兵不动，将基准利率维持在0-0.1%，符合市场预期。行长植田和男称，如果物价趋势上升，将进行加息，但是难以判断未来加息的时机。

  日本央行还放弃了购买与之前相同数量债券的措辞，将按照3月份的决定购买日本国债和公司债券。植田和男称，未来减少购买国债的可能性已显现，但不希望将国债购买减少作为积极的货币政策工具。

  关于日元的疲弱走势，植田和男称，日元长期疲软的可能性不是零，如果日元持续疲软，对消费产生负面影响的可能性也不是零。他还表示，虽然货币政策并非直接旨在控制外汇汇率，但如果外汇波动影响基础通胀，那可能会成为货币政策的考虑因素。

  另外，在最新的季度展望中，日本央行下调2024财年GDP增速预期至0.8%，同时上调2024、2025财年通胀预期。

  日本自民党金融和银行系统研究委员会秘书长Takao Ochi周二表示，虽然现在还没有广泛的共识，但如果日元进一步滑向160或170，可能会被认为跌幅过度、促使决策者考虑采取行动。日本财务大臣铃木俊一周五表示，日本财务省正在仔细观察货币市场，并将采取一切可能的应对措施。

   以色列据称很快进攻拉法

  据报道，以色列总理内塔尼亚胡已经批准在拉法的行动计划，但是内阁还没有做出最终决定，国防军仍在等待相关指令。据称拉法仍有四个哈马斯营。

  计划据称也已提交给美国，而美国总统拜登本周签署了一项对外援助法案，包括向以色列提供约260亿美元的援助。

  军方称在拉法的地面行动准备工作已经完成，增派两个后备旅参加行动。媒体报道称数十辆以色列国防军车辆靠近加沙南部边境。4月25日，以军大举轰炸加沙，24小时内“打击超过50个目标”。

  报道称以色列将先将100多万巴勒斯坦人在未来四到五周内撤离到国际援助组织设立的帐篷区，然后军事行动将分阶段进行。在每个阶段，以色列国防军将在进入每个地区之前通知当地居民，以便当地居民可以在以色列国防军前进之前撤离。

  哈马斯方面称，如果建立巴勒斯坦国，愿意解除武装。一名哈马斯官员声称，该组织愿意在第一休战阶段释放40名人质，但坚决要求以色列结束加沙战争，作为释放人质协议的一部分。

  以色列本周连续猛烈轰炸加沙地带的同时，还对黎巴嫩南部发起“进攻行动”，打击了黎巴嫩南部真主党的40个据点。以防长表示，黎巴嫩南部真主党的一半指挥官在袭击中丧生，他还称以方沿着以色列北部与黎巴嫩南部接壤边境“正在部署大批部队”，“对黎巴嫩南部展开进攻行动”。但是，他没有说明以军是否越过边界。

  另外，胡塞武装首领本周表示，寻求扩大在印度洋的行动，袭击事件的减少是由于通过红海航行的美国和以色列船只减少。

  周三晚些时候，胡塞武装宣布在亚丁湾和红海地区采取了新的袭击行动，称已向更多美国和以色列商船发射了导弹，一艘美国军舰也成为攻击目标。

  纽交所就全天交易进行调查

  据英国金融时报报道，纽约证券交易所正在就全天交易的优点对市场参与者进行调查。调查由其数据分析团队而非管理层发起的，凸显了市场对在美东时间晚上8点到凌晨4点之间交易英伟达或苹果等公司股票的兴趣日渐浓厚。

  纽交所的调查询问了受访者是否认为应在周末以及每周五天的时间内进行全天交易；应如何保护投资者免受价格波动的影响；以及受访者将如何安排隔夜交易。调查还询问了人们是否同意“花在考虑隔夜交易上的时间不如花在正常的市场时间交易上”。机构对隔夜交易的兴趣一直不大，因为隔夜交易的流动性相对较差，而且还存在结算风险等问题。