恒泰期货10月25日早盘精要：EIA汽油库存大幅累积 地缘因素推动油价冲高

汇通财经APP讯——原油基本面/盘面：目前全球原油库存仍处于历史低位水平，而在巴以冲突进一步给原本减产背景下的供应紧张的油市带来了溢价风险，如果冲突进一步扩散，也将导致油价存现大涨空间。对于四季度而言，一方面，沙特、俄罗斯等减产动作仍在持续，全球油市供应端仍延续偏紧格局，另一边，此前高油价对于需求抑制的担忧一定程度被证实，美国最新EIA汽油库存数据表现糟糕，库存出现大幅累积。在全球经济面临下行压力之下，以及美联储最终的加息决定对交易者预期产生了影响。短期来看，地缘因素推动油价冲高，交易者谨慎追涨，注意节奏把握。操作策略：观望为主期货早盘聚焦。燃料油面/盘面：成本端方面，前期燃料油市场跟随油价回落。另外，近期燃料油市场需求出现转弱迹象。一方面，国内发电厂需求放缓，且随油价抬升后，燃料油使用成本上升，燃料性价比有所下降。另一方面，海外市场巴基斯坦、孟加拉国等出现因季节导致进口量预期下降，而炼厂复工导致出口量预期增多的迹象。同时，在美国政府对油价多次表态，且期对于伊朗，委内瑞拉等国家动作频频的背景下，叠加燃料油市场需求趋缓，重点关注后期原油供给端是否有超预期变化，短期内交易者谨慎交易。操作策略：观望为主。沥青基本面/盘面：沥青市场整体需求复苏依旧缓慢，目前供应端压力对于现价的压制依旧存在。另外，虽然目前成本端油价在短期内将支撑BU，然远月BU盘面驱动仍不明，谨慎交易。操作策略：观望农产品板块。豆粕基本面/盘面：需求端中期来看化缓慢，在没有病疫的干扰下，豆粕需求端阶段性是有保障的。短期则饲料厂商节前备货相对充足，主流油厂成交持续惨淡，备货情绪低迷，观望情绪较为浓厚。供应端来看，11-12月大豆供应量则环比有所增长。豆粕震荡为主，策略上11-1正套、1-5正套均可操作策略：震荡。。豆油基本面/盘面：供给端Q4会有增加，库存存在一定压力。需求端Q4属于季节性旺季，技术面上看，前期触及8500点高点后拐头向下8150站稳均线，Q4豆油处于震荡判断。操作策略：震荡。大豆基本面/盘面：总量上看，全球库存仍处于修复期，也就意味着价格大方向是向下的；定价中心仍是CBOT盘面，这就是限制了盘面的跌幅，因为美豆自身供需是相对偏紧的，且种植成本仍是显著支撑。操作策略：看空。玉米基本面/盘面：东北产区正处于丰收季节，新作玉米开始上市，但新粮水分较大，新粮供应量将增加，但需求端对潮粮的收购情绪一般，较为谨慎，价格也因此受到影响。华北地区玉米收割工作即将收尾，加工企业补货意愿提升，预计未来几天天气转晴，玉米收割速度恢复，收购价小幅震荡。整体需求端暂无明显变化，备货充足，主要消耗库存玉米。预计短期内，玉米价格震荡偏弱。操作策略：观望。白糖基本面/盘面：1.主产国巴西增产，抵消印度减产，预期或有盈余。2.国储抛储，压制价格。3.国内新糖开榨，缓解市场供应格局。4.原油、原糖价格回落，市场情绪偏弱。操作策略:逢高做空。生猪基本面/盘面：从猪价来看，供应端出栏速度大于需求消费速度，短期缺乏大幅上涨动力。我们预测10月商品猪现货价格中枢在7-8元/斤区间震荡。操作策略：观望。