美元“独步走高”踩下刹车

在外汇市场，美元“一枝独秀”的趋势正在踩下刹车。美国的高利率让美元持续升值，另一方面也有可能造成经济不景气从而导致美元贬值。美国联邦储备委员会（FRB）主席鲍威尔指出了4个“不确定因素”，分别是学生贷款的偿还重启、大规模罢工、油价走高和政府关门。美国经济的坚挺能持续到何时？也将影响汇率行情。

主要国家货币政策会议集中的9月“超级央行周”已经结束。在超级央行周的前一个周末的9月15日至22日期间，各种货币对美元的涨跌幅度出现分化。

瑞典央行(Riksbank)9月21日宣布，将基准利率上调0.25%至4%，并提到了进一步加息的可能性，瑞典克朗兑美元汇率比9月15日升值0.3%。挪威央行也暗示将在12月份进一步加息，挪威克朗兑美元小幅升值0.1%。

英镑和瑞士法郎兑美元分别贬值1.2%和1.1%，但衡量美元兑主要货币强弱程度的“美元指数”仅小幅上涨0.02%。观察7月底到9月15日的期间，在10种主要货币中，除美元外的9种货币兑美元均出现贬值。一直维持美元独自走强的状况。

美元强势告一段落的背景是美国经济的不确定性。美联储主席鲍威尔在美国联邦公开市场委员会（FOMC）会议后的记者会上提到了进一步加息的可能性。市场上越来越多观点认为，高水平的基准利率将持续，美国10年期国债收益率一度升至4.5%，创出约16年来新高。

认为美国利率过度上升会令经济降温的警惕浮出水面。如果美国经济明显恶化，有可能成为美元贬值的主要原因。

在美国，因新冠疫情而延期偿还的学生贷款将自10月开始重启。对象涉及4300万人，还款带来的可支配收入减少将对个人消费造成压力。SMBC日兴证券的驻美国高级经济学家尾畠未辉估算称，美国的个人消费将被拉低0.4%左右。在低收入群体中将达到0.9%左右，比例更高，尾畠未辉指出“消费者支出的减少可能会影响美国经济”。

关于美国大型汽车厂商的工厂罢工活动，鲍威尔表示“对经济的影响非常不明朗”。日本第一生命经济研究所的主任经济学家前田和马估算，如果美国汽车工人联合会(UAW)的罢工长期化，10～12月的美国GDP环比可能被拉低0.48个百分点。

此外，原油价格上涨也令人担忧。作为美国原油指标的WTI（西德克萨斯中质原油）原油期货价格处于约10个月以来的最高水平。高油价将通过广泛的物价上涨，打击消费者的心理。

在美国国会，并未拿出在9月底的财政年度末之前批准追加预算的时间表，对“政府关门”的警惕也将加强。鲍威尔担忧地表示，“通常能得到的数据可能会有一部分拿不到，我们不得不采取应对措施”。

在9月25日的外汇市场上，日元汇率一度跌至1美元兑148日元，创出年初以来的新低。9月22日，日本银行行长植田和男表示，将延续目前的货币宽松政策。押注日美利率差扩大的日元抛售增加，但与上周末相比，日元仅贬值0.25日元左右。在政府高官相继发声牵制日元贬值的背景下，对日元买入进行干预的警惕也在加强。日元汇率不仅受日美利率差的影响，似乎还受到美国经济强韧程度的影响。