金价失守4000美元关口
周一（7月13日），现货黄金延续弱势走势，盘中一度跌破4000美元/盎司整数关口，最低触及日内低位，最终收跌2.85%，报4001.98美元/盎司。
国际油价大幅上涨成为市场关注焦点，中东局势再度紧张推升能源价格，引发市场对通胀重新升温的担忧，同时强化了美联储维持高利率甚至进一步加息的预期，黄金因此承受明显压力。
油价飙升9%，通胀担忧重新升温
本轮黄金调整的重要诱因，来自能源市场的剧烈波动。老特宣布将恢复针对伊的海上封锁措施，并计划对所有经霍尔木兹海峡运输的货物征收20%的费用。这一消息令市场担忧中东局势进一步升级，也使全球能源运输前景再次蒙上阴影。
霍尔木兹海峡承担着全球约20%的海运原油运输，一旦航运受到持续干扰，全球原油供应将面临新的不确定性。受此影响，国际油价周一大幅上涨，布伦特原油结算价升至每桶83.30美元，美国WTI原油也刷新近一个月高位，单日涨幅超过9%。
通常而言，地缘风险有利于黄金避险需求，但当前市场逻辑已发生变化。投资者更关注的是能源价格上涨可能推高全球通胀，并迫使美联储维持更长时间的紧缩政策。换句话说，油价上涨带来的利率预期变化，已经在短期内压过了黄金传统避险属性，对金价形成明显压制。
美元、美债同步走强，黄金配置吸引力下降
除了油价因素之外，美元和美国国债收益率同步上涨，也进一步限制了黄金反弹空间。
周一美元指数上涨0.34%，最高升至101.32附近，继续保持在近期高位运行。与此同时，美国国债遭遇抛售，10年期国债收益率升至4.618%，创近两个月新高；两年期国债收益率也攀升至2025年2月以来高位。
收益率持续上升意味着持有债券能够获得更高回报，而黄金作为无息资产，其机会成本随之增加。因此，部分资金继续流向美元资产，黄金则面临资金流出的压力。
当前市场普遍认为，在油价仍处于高位、通胀存在反复风险的背景下，美元短期仍具有一定优势，这也使黄金难以摆脱震荡偏弱格局。
加息预期升温，9月加息概率升至75%
随着能源价格快速上涨，市场对于美联储政策路径再次进行了重新定价。
芝商所FedWatch工具显示，目前交易员预计，美联储9月加息的概率已升至约75%，明显高于此前水平。与此同时，市场对年内再次加息的预期也进一步增强。
美联储理事沃勒近日表示，如果未来公布的通胀数据依然明显高于2%的政策目标，美联储可能需要在较短时间内再次采取加息行动。这一表态进一步强化了市场对于"高利率维持更久"的判断。
CPI与沃什证词，将决定黄金短期方向
展望后市，市场关注重点已经转向即将公布的美国6月CPI数据以及美联储主席凯文·沃什在国会的证词。
目前市场预计，美国6月整体CPI月率约为-0.1%，核心CPI月率预计增长0.3%。如果通胀数据低于预期，市场对进一步加息的担忧有望缓解，美元和美债收益率可能回落，黄金或迎来阶段性修复机会；反之，若通胀再次超出市场预期，则可能进一步巩固美联储维持高利率甚至继续加息的市场预期，黄金仍将面临下行压力。
与此同时，投资者还将密切关注凯文·沃什的国会证词，希望从中寻找关于未来货币政策、通胀判断以及经济前景的更多线索。如果沃什继续强调控制通胀的重要性，并释放偏鹰派信号，美元或继续获得支撑；若讲话态度较此前有所缓和，则可能缓解市场紧张情绪，为黄金带来一定反弹空间。
综合来看，目前黄金市场正处于地缘风险、能源价格、通胀预期以及货币政策四重因素交织影响之下。短期内，金价走势仍将高度依赖美国通胀数据、美联储政策信号以及中东局势的发展，在这些关键变量明朗之前，黄金预计仍将维持高波动运行。
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