一、金价大幅下挫，盘中波动剧烈
周二（4月28日），现货黄金盘中一度触及4554.89美元的日内低点，较当日高点回落接近150美元，波动幅度显著放大。尽管尾盘跌势有所收敛，但整体仍难掩弱势格局，最终收跌1.81%，报4597.15美元/盎司。
从驱动因素来看，一方面，特政府对伊提出的结束冲突新方案态度偏谨慎，市场对局势走向的不确定性再度升温；另一方面，投资者在美联储本周利率决议公布前普遍选择降低风险敞口，使得金价承压明显。
二、利率决议临近，降息预期明显降温
当前市场的核心关注点集中在北京时间周四凌晨02:00公布的美联储利率决议。
普遍预期显示，美联储大概率将基准利率维持在3.50%-3.75%区间不变，这也将是连续第三次会议选择按兵不动。在通胀压力尚未完全消退、经济表现仍具韧性的背景下，政策层面倾向于保持观望。
与此同时，本次会议也被视为具有特殊意义的节点——市场普遍认为，这可能是鲍威尔最后一次主持利率会议，而其继任者沃什逐步接近确认阶段，使得未来政策连续性存在一定不确定性。
联邦基金期货数据显示，市场对年底前降息的预期已明显降温，相关概率回落至约20%，远低于此前水平。在此背景下，高利率维持更久的预期，对黄金构成持续压制。
三、油价推升通胀预期，压缩政策空间
此外，能源市场仍是影响黄金的重要变量之一。围绕霍尔木兹海峡的紧张局势持续发酵，该通道承担全球约20%的海运原油运输，一旦通行受阻，将直接冲击全球供应链。
与此同时，阿联酋宣布退出OPEC及OPEC+，进一步加剧市场对原油供给的不确定性，推动油价上行。在这种背景下，通胀预期再度抬升，并通过“成本推动型”路径向全球经济传导。
对于黄金而言，这种通胀并未带来直接利好，反而强化了市场对央行维持高利率的判断，从而削弱其吸引力。
四、美元上行，黄金承压明显
在利率预期收紧的背景下，美元走势同样对黄金形成直接影响。周二美元指数小幅反弹0.15%，升至98.63附近，显示出资金对美元资产的偏好仍在增强。市场逻辑逐渐回归经典路径：能源价格上行推升通胀预期，进而延缓降息节奏，美元获得支撑，而黄金则面临调整压力。
同时，美债收益率维持高位，也进一步提高了持有黄金的机会成本。在这种环境下，黄金的避险属性被阶段性弱化，资金更倾向于流向具备收益优势的资产类别。
此外，欧洲央行、英国央行和加拿大央行的政策动向同样受到关注，其表态可能对全球流动性预期产生联动影响。
五、后市展望
短期来看，美联储会议结果及鲍威尔的表态将成为决定市场情绪的关键因素。如果政策立场偏谨慎，在承认通胀压力的同时仍关注经济下行风险，金价或维持震荡整理；但若释放更为鹰派的信号，强调需更长时间观察能源价格对通胀的影响，则黄金可能面临进一步回调压力。
从中长期角度来看，一旦相关谈判取得实质进展，霍尔木兹海峡恢复正常通行，油价回落并带动通胀预期降温，市场对降息路径的预期也有望重新修复。在此背景下，黄金的避险与抗通胀双重属性将重新获得市场认可。
此外，全球央行持续购金以及经济不确定性仍将为金价提供底部支撑，使其在经历短期波动后，仍具备中长期配置价值。
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