周二（1月20日），受贸易摩擦升级预期刺激，现货黄金盘中首次站上4760美元关口，并在高位保持强势，最终收于4763.25美元/盎司，单日涨幅达到1.82%。
与此同时，白银价格同步走高，盘中刷新纪录至95.86美元，收盘报94.60美元/盎司，显示整个贵金属板块情绪高涨。市场风险偏好明显降温，资金迅速回流至传统避险资产。
二、年内涨幅已超10%，黄金延续强势节奏。
在经历了2025年超60%的大幅上涨后，黄金进入2026年仍未显露疲态，今年以来累计涨幅已超过10%。在全球宏观不确定性持续存在的背景下，黄金的配置价值再度凸显。
与此同时，围绕美联储政策路径的讨论不断升温，市场普遍认为未来利率中枢仍有下移空间，降低了持有黄金这类非收益资产的机会成本。
其他贵金属同样表现不俗，白银在工业与投资双重需求推动下持续走强，铂金、钯金亦随之上行，避险行情呈现板块化扩散。
三、地缘变量急剧发酵，市场风险定价明显上调。
近期特政府围绕格陵兰岛的相关表态在国际层面引发连锁反应，相关言论不仅强化了国际局势的紧张感，也重新点燃了市场对贸易摩擦升级的担忧。此前已趋于平静的关税议题再度浮出水面，使得全球资产定价逻辑发生变化。
多重不确定因素交织之下，投资者开始重新评估风险敞口，黄金作为全球认可度最高的避险资产，自然成为资金优先流向的目标，金价在短时间内迅速抬升。
四、美元走弱，为金价上行提供额外推力。
除避险因素外，美元的同步回落也为黄金上涨创造了有利条件。周二美元指数大幅回调，下跌约0.7%，降至98.23，创下一个多月以来的最大单日跌幅。
美元疲软直接提升了以美元计价的黄金对非美资金的吸引力，增强了国际买盘的参与度。在“风险上升+美元走软”的双重作用下，黄金价格得以在高位区域进一步打开空间。
五、展望后市
综合当前环境来看，黄金正处于多重因素共振的阶段。贸易关系的不确定性、货币政策前景的调整预期以及主要货币走向的变化，共同塑造了当前的市场格局。
只要全球风险事件维持在较高水平，避险需求就难以快速消退，黄金在资产配置体系中的重要性仍将被反复验证。未来金价走势，仍将取决于宏观事件的演变与政策信号的进一步明朗化。
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