周一（12月15日），金价在美元与美债收益率同步回落的推动下短线走强。现货黄金盘中一度上探至4350美元关口上方，然而随着避险情绪快速降温，金价自高位回吐逾60美元，最终收于4305美元附近。
二、市场聚焦非农就业数据
市场目光转向晚间即将公布的非农就业报告。美劳工统计局将于周二21:30（北京时间）公布此前因停摆延迟的10月与11月非农数据，这组“补发”的就业数据将成为当前阶段判断经济韧性的重要参考。
在非农数据公布前，投资者情绪明显趋于谨慎。就业数据不仅关系到经济增长前景，更是美联储判断通胀与政策节奏的重要依据。根据CME FedWatch工具显示，市场目前对2026年初降息的押注明显升温，反映出交易员对未来货币环境趋于宽松的预期仍在发酵。
此外，本交易日还将公布多项高关注度经济指标，包括美零售销售、工业产出以及制造业PMI初值等。这些数据将从消费、生产与企业景气度等多个维度，为非农数据提供背景补充，也可能在一定程度上放大市场波动。
三、非农数据如何重塑降息预期？
此次非农报告的影响，远不止于短期行情波动，更可能重新塑造市场对美联储降息路径的定价。当前市场与美联储官方预测之间，仍存在明显分歧。投资者普遍预期明年9月前可能出现两次降息，而美联储最新点阵图仅暗示一次降息空间。
如果非农数据表现强劲，尤其是新增就业与薪资增速维持高位，市场对“提前、快速降息”的预期或将被迫修正，美元与美债收益率存在反弹风险，黄金短线可能承压回调。反之，若就业数据出现明显降温迹象，将强化经济放缓逻辑，为市场进一步押注宽松政策提供依据，从而重新托底金价。
值得注意的是，在通胀尚未完全回落、就业尚具韧性的背景下，美联储更倾向于“数据依赖”。这意味着非农数据的边际变化，可能比绝对数值更具市场影响力。
四、白银延续强势上涨
相较黄金的高位震荡，白银在周一的表现依旧抢眼。现货白银上涨约2.6%，收于63.61美元/盎司，维持在历史高位附近运行，延续了近期的强势格局。
白银的上涨动能，更多来自其兼具贵金属与工业金属的双重属性。一方面，降息预期与实际利率下行支撑贵金属整体估值；另一方面，新能源、光伏、数据中心等领域的需求预期，为白银提供了更强的基本面弹性。这种“避险 + 工业”的叠加属性，使白银在当前环境下更容易吸引趋势资金。
从市场结构来看，白银的持续走强在一定程度上对黄金形成示范效应。历史经验显示，当白银在贵金属板块中率先走强时，往往意味着整体风险偏好正在向贵金属倾斜，为黄金中期走势提供潜在支撑。
五、总结：非农来袭，金价进入关键观察期
总体来看，黄金当前正处于政策预期与数据验证的交汇点。短期内，随着非农就业数据与多项经济指标陆续公布，黄金波动可能进一步放大，需警惕高位震荡风险。但在宽松预期尚未被实质性否定之前，黄金在回调中的配置价值依然存在。
中期走势的关键，将取决于就业与消费数据是否持续释放经济放缓信号。一旦数据确认降温趋势，黄金有望重新获得趋势性资金关注；反之，若经济韧性超预期，金价或进入更长时间的高位整理阶段。
天誉国际「豪送2000美元赠金」福利火热进行中，助力投资者把握黄金行情。
作为香港金交所AA类025号行员及董事会联席董事单位，天誉国际采用STP直通式交易模式，报价实时、无后台干预；并由中银独立托管资金，保障每笔交易的安全与透明。此外，平台独创的AI策略智能分析系统，可实时追踪市场数据，自动生成多维度信号与策略，帮助用户科学决策。
温馨提示：文章仅供参考，不构成建议。
