周四（12月11日），受美国最新就业数据不及预期影响，黄金多头再度占据主导。现货黄金当日一度冲破近一个月来的高点，盘全日收涨1.21%，报4279美元/盎司。
与此同时，贵金属整体情绪被迅速点燃，白银的历史性突破更为金市提供了额外的动能。当日银价直冲63美元上方，创下历史新纪录，市场风险偏好、避险情绪与流动性的“三重共振”也在黄金身上体现得更加直观。
二、美联储鸽派信号，黄金受到直接提振
本周三的议息会议上，美联储如市场预期般再次降息25个基点，这是连续第三次下调政策利率，意味着本轮宽松周期已进入关键阶段。
尽管降息本身并不意外，但市场更关注的是美联储的“态度”。本次声明明显偏向鸽派：官员在措辞中明确提到正在密切关注劳动力市场放缓趋势，并承认通胀仍偏高但下降过程有限，这为未来预防性降息保留了空间。投资者普遍认为，美联储倾向继续采取渐进式宽松，以保经济软着陆。
更重要的是，美联储宣布从 12 月 12 日起启动 400 亿美元短期国债购买计划，相当于阶段性暂停了长达两年的量化紧缩过程。这一措举直接提升市场流动性，不仅利好风险资产，也推动避险资产重新吸引长期资金。
在政策基调显著偏松之际，黄金天然成为受益者。比起美元、债券等受政策路径影响更直接的资产，黄金往往在宽松初期表现更强，这也解释了金价为何在就业数据走弱的同一日获得多重买盘支撑。
三、美元走软至八周低位，多重因素推升金市动能
支撑贵金属上涨的另一大主因，是美元的持续走弱。周四美元指数滑落至八周新低，延续了政策会议后的弱势表现。美联储的鸽派信号使美元的收益优势进一步被侵蚀，加上就业数据不佳加深了市场对美国经济降温的担忧，美元自然承压下跌。
随着美元走弱，以美元计价的黄金和白银对全球投资者变得更具吸引力，推动贵金属市场进一步走高。投资机构指出，在美联储释放宽松信号的背景下，美元的阶段性弱势可能将持续，这对于黄金的短期行情构成稳定支撑。
美元走弱产生的“外溢效应”也在白银和铂族金属中体现得更为明显。在流动性与避险双因素的共同作用下，资金从强势美元资产向贵金属板块大量涌入，使得金银双双走出突破性行情。从历史规律来看，当美联储在高通胀背景下提前降息时，美元往往难以维持强势，这也意味着黄金可能正处于新一轮上行周期的起点。
四、白银领跑贵金属，历史新高引市场关注
若说黄金上涨是趋势延续，那么白银的表现则更像“主角登场”。周四白银强势拉升近 3%，盘中高点突破 64.29 美元，刷新历史纪录，成为整个贵金属市场最耀眼的明星。
白银的涨势主要来自三方面力量共振：
第一，工业需求持续走强。全球制造业回暖预期在加速，其中太阳能、新能源汽车、电力储能、AI 服务器等行业对白银的消耗不断攀升，使其具备“硬需求底盘”。
第二，供应端结构性紧张。全球银矿供应增长停滞，库存降至十年低位，供应缺口呈现硬化趋势。
第三，政策与风险情绪双线助推。美元走软与美联储鸽派信号，使白银避险属性被强化，同时它较黄金更高的波动率，也吸引了大量短期资金入场追涨。
白银的历史性突破不仅增强了板块热度，也对黄金形成带动作用。业内人士指出，白银带动黄金上涨的情况在历史上屡见不鲜，而此次涨势的强度可能意味着贵金属正迎来阶段性全面升温。
需要警惕的是，白银的波动高于黄金，一旦经济数据改善或美元重新走强，其涨幅可能出现阶段性回吐，但目前多头氛围仍占据优势。
五、总结：
总体来看，周四的贵金属行情呈现出典型的“政策+经济+情绪”三线共振格局：美联储释放鸽派信号带来宽松预期；美元连续走弱强化贵金属吸引力；就业数据走软加剧避险需求。
在多重因素推动下，黄金突破一个月高点，白银更是创出历史新纪录，贵金属市场热度迅速升温。
展望未来，黄金仍有机会延续强势，但投资者应留意两大潜在风险：
其一，美联储若在接下来数据改善时释放更谨慎信号，降息预期可能被重新定价；
其二，全球经济若意外强劲，可能削弱市场对贵金属的避险需求。
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