一、基本面
随着市场进入12月政策观察期，投资者对美联储即将采取的行动愈发关注。目前，交易员对本月降息 25 个基点的押注已升至89%，反映出市场普遍认为美联储正向更温和的立场倾斜。近期多名联储成员公开表态认为经济放缓压力正在加大，而通胀回落的趋势已经形成，使得宽松政策具备更多空间。
本周公布的美制造业数据表现乏力，为市场提供了额外的降息理由。制造业指数低于预期，显示需求端持续承压，而企业扩张动力不足的信号，也使得投资者更加确信货币政策将进一步转向宽松。短期内，市场重点将在于11月ADP就业数据与9月PCE指数，这两项经济指标分别反映就业动能与通胀趋势，尽管预计不会改变12月会议的整体方向，但对未来利率路径仍具重要参考价值。
除经济数据之外，美联储候选人也成为贵金属的重要催化因素。特已明确表示将在明年初提名新任美联储主席，并暗示经济学家凯文·哈塞特很可能成为候选人。市场普遍认为，哈塞特在经济政策上偏向刺激增长，若最终接任，将可能推动利率进一步下行或调整缩表节奏，从而强化宽松环境，对黄金构成长期支撑。
在政策预期、经济数据走弱与美联储候选人因素交织作用下，市场风险偏好仍偏谨慎，黄金受到多重利多因素推动，维持高位震荡格局。
二、技术面
1、黄金（XAUUSD）
昨日美盘时段黄金价格出现明显回落，收报4207.52美元/盎司，跌幅约0.59%。从小时走势结构来看，金价在短线震荡回调后迅速企稳，多头逐步恢复控制权，整体结构呈现向上延伸的态势。
从指标观察，30分钟MACD的DIFF与DEA均运行在零轴之上，且两线即将形成金叉，显示下跌动能逐渐衰减，空方力量明显减弱。同时，绿色动能柱持续缩短，也暗示短线修正接近尾声。日内建议关注4180美元附近的多头机会，若金价企稳此区域，则上行空间仍将延续。
2、白银（XAGUSD）
昨日白银在经历短暂调整后再次走强，最终收涨0.86%至58.49美元/盎司。从一小时周期结构来看，银价此前强势突破关键阻力，市场情绪明显偏向乐观。当前走势维持在上涨趋势中的整理节奏，属于典型的上升中继形态。
技术指标方面，一小时MACD快慢线在零轴上方形成金叉，红色动能柱持续增长，显示买盘力量稳定释放，多头动能处于积极阶段。日内建议关注57.00美元附近的多头机会。
三、消息面
| 15:30 | 瑞士11月CPI月率 |
| 16:50 | 法国11月服务业PMI终值 |
| 16:55 | 德国11月服务业PMI终值 |
| 17:00 | 欧元区11月服务业PMI终值 |
| 17:30 | 英国11月服务业PMI终值 |
| 18:00 | 欧元区10月PPI月率 |
| 21:15 | 美国11月ADP就业人数 |
| 21:30 | 美国9月进口物价指数月率 |
| 22:15 | 美国9月工业产出月率 |
| 22:45 | 美国11月标普全球服务业PMI终值 |
| 23:00 | 美国11月ISM非制造业PMI |
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