周二（12月2日），随着部分多头选择在高位获利了结，现货黄金在美盘时段出现快速下挫，最终收于4207.52美元/盎司，收跌0.59%。周三（12月3日）亚洲时段，金价呈现小幅震荡，以整理前期涨幅为主。
二、获利回吐后的韧性回升：短线调整更像“蓄力”
黄金周二的走势，实际上体现了市场底层买盘的坚实度。在触及4160美元区域后，黄金迅速吸引中长期资金入场，使得跌幅在盘尾被明显收窄。这种韧性与两大背景因素密不可分：
其一，美元指数在连续多日下探后继续走软，削弱了美元资产的吸引力。
其二，美债收益率在冲高后快速压回，使得持有黄金的机会成本下降。
两者叠加，为黄金提供了天然支撑。此外，美最近公布的制造业和劳动力数据均表现偏弱，释放出经济动能降温的信号，使黄金的避险属性再度受到市场认可。
三、12 月降息概率升至89%，金价上行逻辑更加清晰
影响黄金中期走势的最强推力，仍然来自美联储政策预期。根据利率期货的最新定价，市场押注美联储在 12 月会议上降息 25 个基点的概率，已升至 89%——这一数字大幅高于一个月前的 63%，说明市场信念正快速向宽松倾斜。
造成这一预期跳升的原因包括：多位美联储成员近期释放更温和的政策基调；经济数据普遍偏弱，包括制造业疲软、消费信心走低、就业指标回落；对未来经济前景的不确定性增强，令市场更倾向于预期降息。
业内人士指出，只要降息预期不被逆转，黄金就具备持续获得资金关注的基础。Zaner Metals 副总裁彼得·格兰特甚至认为，若降息周期在明年正式开启，金价在 2025 年初不排除向 5000 美元冲击的可能。市场共识正在形成：降息将长期支撑黄金的估值体系。
四、美元开启回落节奏，进一步推高黄金吸引力
周二盘中，美元指数再度走低，收于99.32附近，录得连续第六个交易日下跌。市场普遍认为，如果哈西特成为下一任美联储主xi，其倾向更为鸽派，可能推动美元进入更明显的贬值周期。
美元走弱带来的影响非常直接：黄金以美元计价，当美元下跌时，金价“被动上调”价值；美元回调让更多国际买盘能够以更低成本布局黄金；美债收益率回落降低持金成本，使得黄金更具竞争力。
短期来看，只要美元保持回落态势，黄金的反弹空间将保持打开。
五、央行10月净购买量达到53吨，创年内新高
从更长的维度来看，黄金持续走强还受到一个被忽略的大趋势支撑：全球央行的持续买金潮。世界黄金协会数据显示，10 月全球央行净购买黄金 53 吨，环比暴增 36%，刷新今年以来的单月最高纪录。
央行加速购金背后反映三大逻辑：全球地缘环境不稳定，央行倾向提升储备资产安全性；美元未来面临政策放松周期，各国央行希望通过黄金对冲美元贬值风险；储备资产结构调整，使黄金在外汇储备中的占比继续提升。
央行强劲的实体需求为金价提供了极其稳定的底部支撑，即使市场出现短期波动，也难以撼动黄金的长期多头结构。这意味着，黄金正处于一个由政策预期、美元趋势、避险需求与央行买盘共同推动的多重共振周期内
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