一、基本面
上周五的贵金属市场再度上演“先跌后稳”的行情。早间金价因市场规避情绪降温而承压回落，盘中一度下挫超过1%。然而，随着纽约联储主席威廉姆斯在讲话中释放温和信号，市场情绪迅速扭转，金价再次获得支撑并小幅收复失地。
在此前公布的非农数据影响下，降息预期持续升温。最新数据显示，市场认为美联储12月降息25个基点的概率已升至 67%，而维持利率不变的概率回落至30%。展望明年1月，累计降息25个基点的概率达到 56.9%，甚至仍有 22.3% 的交易者押注累计降息50个基点。这种概率结构显示，市场对于未来政策方向的判断更倾向“温和宽松”，并期待美联储在劳动力市场走弱的背景下进行适度调整。
受此影响，美债收益率上周五进一步下行，长短端收益率均出现回落。收益率的下行往往意味着持有无收益资产的机会成本下降，从而提升对黄金等贵金属的吸引力。因此，当市场对美联储宽松路径的押注走强时，黄金随之获得额外买盘支撑。
二、技术面
1、黄金（XAUUSD）
上周五，现货黄金在盘初重挫后迅速反弹，但尾盘再次走弱，最终收于 4065.9美元/盎司。整体呈现明显的区间震荡格局，短线多空围绕关键区间反复博弈，走势结构依旧较为复杂。从短周期表现来看，价格在触及低位后有止跌迹象，若下方支撑站稳，多头有望尝试再次发力。但目前行情仍未摆脱震荡区间，上破与下破的动能均未形成一致方向。
指标方面，30分钟周期MACD快慢线DIFF与DEA依旧运行在零轴下方，但绿色动能柱持续收窄，显示空头能量正在衰减，多头力量逐渐积蓄。日内建议关注4046美元一线的多头机会。
2、白银（XAGUSD）
上周白银整体表现偏弱，最终收跌 1.13%，报 50.04美元/盎司。从1小时周期来看，白银仍处于高点与低点持续下移的下降通道中，尽管上周五出现超跌反弹，但并未改变整体偏弱的结构。技术结构上，短线反弹更像是对前期快速下挫的修复，而非趋势逆转。只要价格仍运行在下降通道上方压力线之下，多头难以建立持续优势。
MACD方面，一小时周期DIFF和DEA距离死叉仅一步之遥，红色动能柱明显缩短，暗示空头能量正在准备重新释放。日内建议关注50.30美元附近的空头机会。
三、消息面
| 17:00 | 德国11月IFO商业景气指数 |
| 23:30 | 美国11月达拉斯联储商业活动指数 |
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