周二（10月28日），受贸易前景改善与投资者等待美联储决议影响，市场避险需求进一步降温。现货黄金盘中一度跌破3900美元，创下近三周新低，收报3952.71美元/盎司，跌幅0.73%，显示多头力量暂时退居次位。
一、看跌动能释放，多头短线退场
进入本周以来，黄金市场的看跌情绪持续放大。自10月中旬创下高点以来，金价一路回落超400美元，关键支撑位——4000美元整数关口失守后，技术性卖盘被迅速触发，空头势能进一步增强。
机构数据显示，近期ETF持仓连续四日录得净流出，为7月以来最长纪录。部分短线资金选择提前兑现收益，市场出现“多头撤离潮”。
分析人士指出，这轮下行并非市场趋势逆转，而是此前涨幅过快后的自然回调。在风险资产普遍走强、美元反弹与美债收益率企稳的背景下，黄金短期难以摆脱压力区间。
二、贸易气氛回暖，避险情绪显著降温
近期，贸易局势传出的积极信号成为压制金价的直接因素。
据悉，中美双方上周末举行的经贸会谈中达成阶段性共识，就关税及知识产权等关键议题取得突破。这被市场解读为“关系转暖”的标志，全球风险偏好明显回升。
受此影响，美股主要指数再创新高，科技股与工业板块领涨；恐慌指数VIX跌至近一个月低位，显示市场风险情绪回稳。避险需求减弱，让黄金的避险光环暂时失色。
三、美联储会议成焦点，降息节奏决定金价方向
市场的下一个关键变量是即将到来的美联储利率决议。根据CME FedWatch工具显示，市场预计本周三（北京时间周四凌晨02:00）美联储降息25个基点的概率高达98%。
不过，由于降息预期早已被市场提前计入，金价对此的即时反应可能有限。投资者真正关注的是鲍威尔的新闻发布会，以及其对未来货币政策路径的措辞。
若鲍威尔释放更强的鸽派信号，暗示今年内仍有降息空间，美元可能短线走弱，从而为黄金提供喘息机会；反之，若措辞偏向谨慎甚至鹰派，金价或再度承压。
值得注意的是，美联储内部对降息节奏分歧明显。一派担心通胀可能反弹，主张暂缓宽松；另一派则认为，美经济动能放缓和就业市场降温需要更积极的货币刺激。决议结果及其政策指引，将成为黄金下一阶段走势的“风向标”。
四、未来展望与机构预测：
短期来看，黄金的下行压力依旧存在。贸易关系改善、风险偏好上升以及美元阶段性反弹，都对金价构成挑战。
在中长期层面，支撑黄金的核心逻辑并未改变：
全球央行购金持续增加，为资产配置提供底层支撑；
通胀预期依旧温和，若货币政策持续宽松，黄金的相对吸引力将再次上升；
地缘局势与财政不确定性依旧潜伏于市场深处，一旦风险事件重燃，避险需求将迅速回归。
伦敦金银市场协会（LBMA）在最新预测中指出，未来一年金价仍有望挑战4980美元，尤其在宽松周期持续延长的情境下。而花旗与凯投宏观在最新报告中均下调了对金价的预期，指出若贸易协议最终落地，市场避险需求或将进一步减弱。
总体而言，尽管金价短期陷入调整，但市场底层的多头逻辑依旧稳固。随着美联储决议落地、贸易谈判结果明朗，黄金或将迎来新的方向选择。
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