一、基本面
上周五，黄金在触及历史高位后出现急速跳水，但整体仍录得连续第九周上涨，周涨幅达 5.69%，展现出强劲的长期多头势能。
近期金价的波动，其实是多重宏观因素共振的结果。国际局势紧张、中美贸易关系反复、美联储宽松预期持续发酵，以及美元的阶段性反弹，都在共同影响投资者的情绪与避险取向。金价在情绪与数据的拉扯中，经历了由亢奋到修正的典型过程。
另一方面，市场自身结构也对这轮调整起到了推波助澜的作用。根据美银行最新资金流向调查，“做多黄金”依然是当前市场最拥挤的交易之一。大量获利盘集中在高位，一旦短期情绪反转，获利了结的卖压会迅速放大，导致价格短线回落。因此，本轮下跌更多可视为技术性修正，而非趋势反转。
值得注意的是，尽管金价持续刷新纪录高位，亚洲的实物需求依然保持坚挺。特别是印度，在节日前夕的黄金需求达到十年来的新高，黄金溢价显著上升，显示出在价格高企的背景下，消费端依旧强劲支撑整体市场结构。
总体来看，黄金的长期逻辑仍具支撑，但短期或面临高位震荡与情绪降温的阶段性整理。
二、技术面
1、黄金（XAUUSD）
上周五，现货黄金在刷新纪录后剧烈回落，单日下挫近 130美元，收跌 1.75%。从1小时周期观察，这一跌幅为过去一个月最大单日回调。价格的快速下破导致短线趋势受损，指标跌破上行趋势线，释放明显的空头信号。
从30分钟级别来看，MACD快慢线（DIFF与DEA）已在零轴下方运行，红色动能柱仍在延伸，显示空头动能持续释放。日内建议关注4290.0美元附近的试空机会。
2、白银（XAGUSD）
上周五现货白银一度突破新高后快速转跌，最低下探至 51美元 附近，最终收跌 4.24%。从1小时周期结构看，白银价格跌破支撑，形成明显的短线转空信号。尽管白银的波动幅度通常高于黄金，但当前动能指标仍倾向于调整。MACD在零轴上方虽呈金叉，但红色动能柱增长乏力，反弹或难以持续。日内建议关注52.50美元附近试空机会。
三、消息面
| 14:00 | 德国9月PPI月率 |
| 16:00 | 欧元区8月季调后经常帐 |
| 22:00 | 美国9月谘商会领先指标月率 |
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