周一（9月22日），受投资者押注美联储后续政策进一步宽松的驱动，现货黄金盘中一度飙升逾60美元，突破3740美元关口并创下历史新高。最终收报3746.63美元/盎司，单日涨幅达到1.67%。
这不仅意味着黄金刷新了历史纪录，也延续了年内强劲的上涨曲线。从趋势来看，黄金已连连突破关键价位，市场情绪正处于高度亢奋阶段。
二、降息预期点燃金市多头情绪
本轮黄金强势拉升的直接推手，是市场对美联储政策路径的再评估。虽然上周25个基点的降息早已在市场定价中，但投资者越来越相信，美联储或将在10月与12月继续降息，以防范经济下行与外部风险。
这种预期使得黄金的避险与资产配置属性被进一步放大。今年以来，金价累计涨幅已超40%，背后有几个层面支撑：
政策环境宽松化 ——降息意味着资金成本下降，黄金作为无息资产的吸引力提升。
地缘局势紧张 ——地区冲突与贸易摩擦不断升级，避险买盘涌入。
央行买入增多 ——多个新兴市场与发达经济体央行持续增持黄金，作为去美元化与外汇储备多元化的重要工具。
ETF资金流入强劲 ——黄金ETF持仓持续走高，为价格提供增量资金面。
综合来看，降息只是表层驱动，更深层次的风险与结构性需求才是推升金价走向历史新高的底层逻辑。
三、债市走强未能压制黄金，韧性凸显
值得注意的是，黄金在美债收益率回升的背景下依旧强劲上涨。周一，美国10年期国债收益率上行至4.145%，创下三周以来的新高；与此同时，实际利率也小幅攀升至1.755%。
按常理，高收益率会提高持有黄金的机会成本，通常会对金价形成压制。然而，本轮行情却显示出黄金的“抗压性”——在债市走强的同时，黄金依旧刷新纪录。
市场分析认为，这种背离的背后，反映出投资者对美经济韧性存疑。换句话说，即便收益率走高，市场依然倾向通过买入黄金来对冲未来的潜在风险。这进一步凸显了黄金在多元环境下的“超强定价权”。
四、白银同步走强，贵金属联动效应显现
黄金强势表现带动白银价格同步攀升，周一现货白银收涨2.38%至44.02美元/盎司，创2011年5月以来新高。白银上涨存在双重逻辑：其一，作为黄金的关联品种，金银比价效应推动资金在黄金创新高后转向相对低估的白银；其二，白银具备较强工业属性，全球绿色转型背景下，光伏、5G及新能源汽车等领域需求激增，高盛预测2025年光伏用银需求将同比增长23%，工业需求增长为白银提供长期支撑，使其具备金融与工业双重属性优势。
五、本周关注：美联储讲话与关键数据
展望本周，投资者需要盯紧一系列数据与讲话：
官员讲话：鲍威尔将在本周晚些时候发表重要演讲，此前包括亚特兰大联储主席博斯蒂克、里士满联储主席巴尔金、圣路易斯联储主席穆塞莱姆在内的多位官员已先后表态，市场对未来政策方向的解读不断分化。
数据公布：周二将公布美日欧PMI初值，周四有美二季度GDP终值与耐用品订单，周五则迎来重磅的PCE通胀指标。这些数据不仅关系到经济韧性评估，也直接影响美联储的下一步政策。
央行购金趋势：法兴业银行最新报告显示，2025年各央行对黄金的购入规模已回升至63吨，这为金价提供了长期托底逻辑。
从走势来看，如果本周的数据强化了“年内再降息”的预期，黄金有望进一步冲击3800美元甚至更高。而如果美元意外走强或通胀数据偏热，则可能引发技术性回调，但总体多头格局并未被打破。
总结：
黄金在9月22日的再次大涨，不仅仅是降息预期的直接结果，更是多重因素交织下的体现。债市收益率上行未能阻挡金价刷新纪录，白银的联动上涨也显示了贵金属板块的整体活跃度。随着关键数据和美联储讲话临近，市场波动或将加剧，但长期来看，黄金仍在通往4000美元的道路上稳步推进。
天誉国际「豪送2000美元」福利火热进行中，助力投资者把握黄金行情。
温馨提示：文章仅供参考，不构成建议。更多黄金投资知识，欢迎前往主页查阅。
