周一（8月4日），现货黄金延续上涨态势，连续第三个交易日收红，盘中一度站上3380美元/盎司关口，最终以3373.56美元/盎司报收，涨幅达0.3%。这一表现不仅巩固了黄金作为避险资产的地位，也反映出市场对全球经济不确定性的担忧仍在升温。进入周二亚市早盘，金价继续在高位震荡，显示多头情绪依然占据主导。

美经济数据疲软，降息预期点燃避险需求

近期美经济数据的表现令市场大跌眼镜。7月非农就业报告显示，新增就业岗位远低于预期，且前两个月数据被大幅下修，累计减少25.8万个岗位，这一调整幅度创下近年新高。与此同时，PCE通胀数据在6月环比上升0.3%，较5月0.2%的增速有所加快。

“就业市场疲软叠加通胀数据升温，让美联储9月降息几乎成为定局。”RJO Futures高级市场策略师丹尼尔·帕维洛尼斯指出，“市场甚至开始预期年内可能两次降息，这种政策转向的预期直接点燃了资金对黄金的配置需求。”数据显示，目前市场对9月降息的概率已超过90%，而12月再次降息的预期也在快速升温。

美元反弹遭遇阻力，黄金成本优势凸显

尽管美元指数在8月4日微涨0.06%至98.73，但其反弹势头明显受阻。一方面，美就业数据疲软加剧了市场对经济衰退的担忧；另一方面，美联储理事辞职、特政府解雇劳工统计局局长等事件，进一步打击了市场对美元的信心。

“美元正面临内忧外患。”分析人士指出，国内经济放缓迹象增多，而特政府的政策不确定性持续发酵，导致美元吸引力下降。对于非美元持有者而言，美元走弱意味着以美元计价的黄金购买成本降低，这直接提升了黄金的性价比。数据显示，近期欧元、日元等货币计价的金价已创下历史新高。

美债收益率震荡下行，黄金机会成本降低

美公债市场同样释放出对黄金利好的信号。受就业数据不及预期影响，10年期美债收益率在8月4日震荡下行至4.202%，创下7月1日以来的最低水平。低收益率环境显著削弱了持有无息资产的机会成本，而黄金作为传统避险资产，其吸引力随之增强。

“当债券收益率无法提供足够回报时，资金自然会流向黄金。”某投行分析师表示，“目前市场正在重新评估美联储的政策路径，劳动力市场降温可能迫使美联储采取更激进的宽松措施，这为黄金提供了有利的市场环境。”

关税政策升级，全球贸易风险推高避险需求

近期国际贸易环境出现新的波动，美宣布对包括印在内的多个经济体实施新的贸易限制措施。其中，针对印商品加征25%关税的决定引发广泛关注。美表示这一决定与印的能源贸易政策有关，认为其能源进口模式存在争议。印方面则回应称，能源进口是出于本国经济发展的必要考量，并对相关贸易限制表示反对。这一贸易摩擦的升级导致市场避险情绪明显升温，资金持续流入黄金等传统避险资产。据最新统计，全球黄金ETF持有量呈现持续增长态势，反映出机构投资者对避险资产的配置意愿增强。